04-09-2025: TÓM TẮT BÀI PHỎNG VẤN ANH LÃ GIANG TRUNG CỦA VTV INDEX

Tóm tắt Video: Việt Nam và Các Chỉ Số (04/09/2025)

Mở đầu và bối cảnh thị trường

• Chương trình bắt đầu bằng việc điểm lại giai đoạn tăng trưởng ấn tượng của thị trường chứng khoán Việt Nam, khoảng 60% trong 4 tháng, nhưng đồng thời cũng ghi nhận sự lo lắng và nghi ngờ khi VN-Index tiến gần mốc 1700 điểm.

• Áp lực chốt lãi ngày càng lớn và sự phân hóa giữa các cổ phiếu có câu chuyện và phần còn lại cũng ngày càng rõ rệt.

• Cân nhắc giữa việc "ăn theo sóng" (rủi ro) và "đầu tư giá trị" (cần bản lĩnh và niềm tin).

• Khách mời: Lã Giang Trung - CEO Passion Investment, chia sẻ góc nhìn về thị trường.

Phân tích thị trường hiện tại

• Khẳng định thị trường đang trong "up-trend" (xu hướng tăng).

• Nhấn mạnh sự khó khăn trong việc kiếm lợi nhuận trong giai đoạn "up-trend" hiện tại nếu không điều chỉnh chiến lược.

• Phân tích về các "nhịp điều chỉnh" (nhỏ và lớn) và cách ứng xử của nhà đầu tư.

• Ba kịch bản thị trường được đưa ra:

  • Tiếp tục tăng (1760-1800 điểm).

  • Đánh biên (1600-1690 điểm).

  • Điều chỉnh (8-15%).

• Khách mời thiên về việc thị trường có thể có điều chỉnh, nhưng không phải ngay lập tức.

Chiến lược đầu tư và dự đoán thị trường

• Khách mời không dự đoán chính xác VN-Index, mà tập trung vào phân tích vĩ mô.

• Dữ liệu lịch sử cho thấy rất khó để bán trước điều chỉnh và mua lại thành công (xác suất chỉ 5-7%).

• Trong "up-trend", xu hướng đi ngang không kéo dài.

• Khả năng thị trường điều chỉnh, nhưng thời điểm chưa rõ.

• Thị trường có thể tăng tiếp, nhưng chưa chắc tăng mạnh ngay.

• Đi đến "Mặt trăng": Với tốc độ tăng trưởng tín dụng và cung tiền hiện tại, có thể con đường còn dài.

Các vấn đề và giải pháp trong đầu tư (Quan điểm chuyên gia)

• Thị trường luôn có những nhịp chỉnh, đến sau giai đoạn tăng nóng.

• Cần dựa vào dấu hiệu về giao dịch (TA) để nhận biết nhịp chỉnh.

• Sự xoay vòng giữa các nhóm ngành, khó tạo ra nhịp điều chỉnh lớn.

• Khi các cổ phiếu đồng pha, thì chỉnh mạnh hơn.

• Đầu tư giá trị trong thị trường nóng: Dòng tiền có sự dịch chuyển từ cổ phiếu định giá cao sang cổ phiếu định giá thấp.

• Kết hợp cả hai chiến lược ("hot" và "under value") nếu được (cần kinh nghiệm).

• Lời khuyên cho các nhà đầu tư "ôm" cổ phiếu, cần đánh giá hoạt động kinh doanh và giá trị cổ phiếu.

• Khách mời cung cấp các thông tin về tuyển dụng và đào tạo tại Passion Investment: Ưu tiên người có kinh nghiệm đã có nền tảng đầu tư.

Thúc đẩy câu hỏi khán giả và tư vấn

• Khối ngoại bán ròng: Đánh giá như một phần của chiến lược đầu tư giá trị.

• PE hấp dẫn: Về cơ bản so sánh với lãi suất tiết kiệm.

• Nhóm ngành tiềm năng:

  • Hưởng lợi trực tiếp: Hạ tầng, đầu tư công, ngân hàng, bất động sản.

  • Ngành chứng khoán được hưởng lợi, nhưng định giá không còn quá thấp.

• Các "cổ phiếu lỗ": Cần đánh giá lại giá trị và chờ đợi.

• Phân tích kỹ thuật: dùng kết hợp, và tập trung dựa trên thanh khoản và giá

• Tâm lý đầu tư:

  • Tập trung vào "từ hôm nay", không so sánh với kết quả quá khứ.

  • Phải hiểu rằng mọi người đều gặp sai lầm.

• Bí quyết đường dài (trên 15 năm):

  • Tâm lý và sức chịu đựng.

  • Chọn phương pháp đầu tư phù hợp.

Kết luận

• Tóm lại, thị trường lên và xuống là điều bình thường, quan trọng là chọn cổ phiếu tốt và cách quản lý rủi ro để đi đường dài.

Thưa quý vị, thị trường chứng khoán vừa qua đã trải qua một cái giai đoạn tăng trưởng rất là ngoạn mục. thị trường đã tăng khoảng độ 60% chỉ trong vòng 4 tháng và trở thành một trong những thị trường chứng khoán có hiệu suất tốt nhất trong khu vực. À nhưng mà khi ngưỡng 1700 điểm của Vindex đang ngày càng gần thì sự nghi ngờ, lo lắng thậm chí là cả hoang mang đã bắt đầu lấn át sự phấn khích. À nhiều nhà đầu tư tâm sự với tôi rằng thì giai đoạn trước thì họ lãi to, còn gần đây thì họ lại bị mất lãi rất nhiều. Thậm chí là có những người à lại còn bị lỗ nữa trước những cái cú sụt giảm và bật tăng bất ngờ của thị trường. Vâng, thực tế thì định giá của nhiều cổ phiếu đã không còn rẻ như trước và khối ngoại rút dòng hơn 42.000 tỷ đồng chỉ trong vòng tháng 8 và sự phân hóa giữa những cổ phiếu có câu chuyện và phần còn lại thì đang ngày càng rõ rệt. À lúc này thì ăn theo sóng thì khá là rủi ro à nhưng mà nếu đầu tư giá trị thì lại cần bản lĩnh, cần sự kiên nhẫn và cái niềm tin vào giá trị cốt lõi của doanh nghiệp. Và nên làm gì bây giờ trong một thị trường đang ở lưng trừng dốc, đang ở lưng trừng up chen làm câu hỏi khiến rất nhiều nhà đầu tư băn khoăn. Và ngày hôm nay để trả lời câu hỏi này cũng như là để bóp tách, phân tích những cái diễn biến thị trường trong thời gian gần đây thì tôi đã mời lên trường quay Việt Nam với các chỉ số một vị khách mời rất đặc biệt, một vị khách mời mà rất nhiều khán giả trong thời gian vừa rồi đã gửi tin nhắn cho tôi. Thậm chí là có những người à đêm nào cũng gửi chỉ để tôi mời bằng được anh Lạ Giang Trung, nhà sáng lập và CEO Passion Investment, người đã nhiều năm theo đuổi triết lý đầu tư giá trị. Giờ thì chúng ta sẽ cùng lắng nghe những góc nhìn điềm tĩnh, sâu sắc và cũng đầy thực chiến của anh Trung ạ. Anh Trung ơi, thị trường thì vừa trải qua một cái đợt à dài liên tiếp phá đỉnh lịch sử tuy nhiên thì hai cái tuần trước lễ thì cho thấy là cái đỉnh đường lên cái đỉnh 1700 thì có vẻ như khá là hợp bìnhnh. Bởi vì theo như là em quan sát thì đôi khi có những lúc thị trường giảm, bất ngờ giảm mấy chục điểm nhưng rồi lại bật tăng ngay lập tức mấy chục điểm. Ấy thì rất nhiều nhà đầu tư chia sẻ với em là họ đã lãi to trong giai đoạn trước nhưng mà giai đoạn gần đây thì nhiều người lại bị mất lãi thậm chí là bị lỗ ạ. Thì à thậm chí có một số người thì còn cho rằng là họ cảm giác như họ đang bị mất niềm tin và bản thân trong khi rất nhiều người lại lại đang lãi nhiều. Thì anh Trung đánh giá như thế nào về cái thị trường trong giai đoạn hiện tại ạ?

Với câu hỏi hiện tại thì chung nghĩ là như này thì có thể nói là một điều chúng ta phải khẳng định chắc chắn là chúng ta đang ở trong cái app chen. App chen nó có lớn hay không là câu hỏi à chúng ta cần giải đáp. Thế thì trong một cái up chen thì các bạn sẽ nhìn thấy là nó cũng không phải là một ờ đi lên liên tiếp đó. Và cái giai đoạn mà đi lên mạnh nhất của thị trường chính là giai đoạn vừa rồi. Thì giai đoạn tiếp theo sẽ đoạn nó đi lên nhưng mà nó còn khó khăn hơn. Và khó khăn hơn thì nó sẽ phải có những cái chú nghĩ là mình có phải có những cái điều chỉnh trong việc đầu tư nó phù hợp hơn. Đó chính là cái lý do mà mọi người sẽ cảm thấy là ừ từ giai đoạn này trở đi là cái việc kiếm tiền từ việc đầu tư ở trong thị trường nó không còn dễ như trước nữa nếu mà chiến lược của chúng ta không có sự điều chỉnh. À thế thì ở đây nó là như nào nhỉ? Chúng  ta sẽ nhìn thấy là khi mà thị trường chứng khoán trong một up chen đã vượt qua cái đỉnh cũ và bắt đầu tiếp tục đi lên. À chúng ta nhìn thấy 1500 là đỉnh cũ thì nó bắt đầu đi lên vượt lên trên rồi thì cái đoạn lên trên nó bắt đầu là khó khăn hơn và nó có lên rất đôi khi rất là chậm. Nhưng mà nó vẫn có một cái xung lực tiếp tục đi lên đó. Và đôi khi nó có s những cái nhịp điều chỉnh. Vậy thì à ứng xử như thế nào đối với nhịp điều chỉnh nhỏ hoặc nhịp điều chỉnh lớn hoặc là tiếp tục nắm giữ cổ phiếu như nào thì chung nghĩ đó là một  cái câu chuyện mà nhà đầu tư cần phải rất là rõ ràng trong cái giai đoạn thị trưởng up chen bởi vì không thì có thể là từ bây giờ đến lúc hết up chen có khi nhà đầu tư không lãi được thêm tí nào mà đến lúc mà khi hết up chen không lãi thêm mà đến lúc đấy thì thấy người ta lãi nhiều quá mình lại muốn vào thì lúc đấy thì câu chuyện nó lại khó khăn hơn rất là nhiều thôi.

Vâng anh ơi, anh đang có một cái một số người đang đưa ra ba cái kịch bản sắp tới cho thị trường. Một là tiếp tục kéo lên tiếp, mục tiêu là lên đến 1760 hay là 1800. Kịch bản hai là thị trường đánh biên ở vùng này quanh 1600 đến 1690, tức là trong khoảng 90 điểm. Kịch bản thứ ba là thị trường sẽ xảy ra à một cái đợt điều chỉnh và cái này giống như thống kê của những cái năm có up chen là giảm đâu đó khoảng 8 đến 10%. Và có những người còn nói với em là lên đến có thể giảm đến 15% ấy. Thì à theo anh thì sao? À em thấy nhiều người có chia sẻ với em rằng là anh có một biệt tài đấy là dự đoán VN Index thì anh có thể thiên về cái kịch bản nào?

À thực ra mà nói thì à chung là một nhà đầu tư theo trường phái vĩ mô nhiều hơn. Vâng. Vĩ mô nghĩa là sao? Là đầu tư theo xu hướng lớn. Thế thì chúng ta phải nhìn thấy là hiện tại cái xu hướng của thị trường là up chen giữa trên xuống vĩ mô. Vậy thì trong cái một up chen chúng ta thấy nó sẽ có giai đoạn điều chỉnh chắc chắn. À và tất cả các nhà đầu tư đều mong muốn mong muốn là trong app chen chúng ta sẽ tránh được giai đoạn điều chỉnh và mua lại sau khi ở đáy của điều chỉnh. Đó một là một ước mơ mà kể cả những người làm đầu tư chuyên nghiệp như Trung cũng mong muốn. Vâng. À nhưng mà có một dữ liệu thì chung có thể chia sẻ mọi người. Chúng ta phải dựa trên dữ liệu à là trong hai up chen gần nhất là 2020 2021 và 2016 là hai app chen gần nhất. Chắc mọi người sẽ còn nhớ về hai appen này bởi vì nó cũng khá là gần. Thì trong appen 2020 2021 index thị trường tăng khoảng gần 140% từ đấy lên đỉnh và có ba lần VN Index điều chỉnh giảm hơn 10%. Đó trong chen 2016 đến 2018 thì thị trường cũng tăng gần 140% nhưng chỉ có một lần thị trường điều chỉnh à trên 10%. Chúng ta không nói về điều chỉnh 5% bởi vì điều chỉnh 5% bạn nhìn thấy là điều chỉnh 5% rất là ngắn. Nó chỉ trong vòng 1 2 ngày có khi đã hết rồi. Gần như là không thể tối ưu được cái đoạn 5%. Thế thì trong cái quá trình đầu tư thì kể cả Nhung cũng như đội ngữ của Passion Investment cũng rất mong muốn là mình có thể tối ưu được cái nhịp điều chỉnh 10 15% nghĩa là mình không bị làm sao ở đoạn đấy mà mình lại mua lại được ở cái thế nhưng mà sau rất nhiều năm cố gắng à tìm kiếm một cái giải pháp cho cái việc đó thì à cái giải pháp hiện tại nó vẫn chưa đến và cái dữ liệu có thể nói mọi người như này trong chen 2020 2021 thì nó có 448 phiên từ đáy lên đến đỉnh Và nếu mà chúng ta muốn bán trước khi thị trường điều chỉnh và mua lại thì những phiên chúng ta bán có thể bán và sau đó chúng ta mua lại được ấy chỉ có 54 phiên các bạn có thể làm việc đó. Nghĩa là nó chỉ có khoảng 12% thời gian là chúng ta làm được đó. Trong appen 2016 2018 thì số phiên chúng ta có thể làm được việc đó chỉ là chín phiên. Nghĩa là chỉ có 9 phiên trên 551 phiên trong 2016 2018. Nghĩa là cả App 2016 mà chúng ta cứ đi tìm cái việc là chúng ta phải bán ở trước khi chỉnh và chúng ta mua lại thì các bạn chỉ có chín phiên là bạn chỉ có 1,63% xác suất bạn làm đúng. Vậy thì thực ra là cái xác suất nó rất là thấp chứ không phải nói là xác suất rất là thấp. Nếu tính cả 2 chen xác suất đâu đó để mà chúng ta làm một được một cái việc là chúng ta bán ở trước khi điều chỉnh và chúng ta mua lại ở cái giá tốt hơn chúng ta bán. xác suất đấy nó khoảng độ 5 đến 7%. Vậy thì nếu mà các bạn không phải là tư quá giỏi, quá xuất sắc thì các bạn có thể nên bỏ qua cái việc là đúng ở cái xác suất 5%. Bởi vì nếu chúng ta không đúng thì sao? chúng ta sẽ ngồi để đợi rất là lâu cả quá trình tiếp theo vì chúng ta bán ra và thị trường đã tiếp tục vang vượt cái giá b chúng ta bán ra chúng ta có phải đợi đợi 1 tháng 2 tháng 3 tháng 4 tháng và nói điều chỉnh chúng ta mua lại thực ra chúng ta mua giá cao hơn thì chúng ta giá chúng ta bán ra rất là nhiều và xác suất thành công chúng ta rất là thấp vậy thì một cái câu mà trung nghĩ là muốn chia sẻ mọi người là trong app chen đừng hy vọng bán ở dịp điều chỉnh và mua lại được bởi vì cái đấy chỉ dành cho những nhà đầu tư rất chuyên nghiệp và rất xuất sắc trong độ chuyên nghiệp.

Vâng. Em thấy anh chia sẻ trên mạng xã hội một câu trên Facebook của anh ấy. Anh bảo là go to the moon and back. Thì anh cho em hỏi là thế giai đoạn này thì à chúng ta đang ở đâu trên cái quãng đường mà chúng ta lên mặt trăng đấy hay là chúng ta đã quay về rồi? Với cả vừa xong em có hỏi anh mà anh cũng chưa trả lời cho em đấy là trong ba cái kịch bản kia thì anh thiên về kịch bản nào? 

À trong một giai đoạn thị trường up chen ấy thì thường chúng ta nhìn thấy là nó là xu hướng đi lên nó không có xu hướng đi ngang. Vâng. Xu hướng đi ngang thường rất là ngắn. Một là đi lên, hai là điều chỉnh. Vâng. Và lại đi lên tiếp. Còn xuống đi ngang thường không kéo dài. Vậy thì kịch bản mà đi ngang trong một biên một thời gian là kịch bản rất khó có thể xảy ra. Nếu mà đi biên đi ngang trong một biên trong một thời gian dài vài tháng thì thường đó là đỉnh của nhịt off chen rồi. Nếu chúng ta nhìn giai đoạn 2022, chúng ta nhìn thấy là thị trường tháng 1 2022  đến tận tháng tư là nó đi ngang ở một cái biên rất là hẹp, rất là lâu. Và sau đó thị trường đã tạo đỉnh đó. Nên nếu mà các bạn nhìn thấy mà thị trường đi ngang một cái biên các bạn nghĩ là sideway khoảng 3 đến 5 tháng thì đó là đỉnh của up chen rồiạ. À trong FCEN thì nó có một đặc điểm là khi điều chỉnh xảy ra thì kiễn ra rất ngắn. bình quân là thường 10 đến 15 phiên giao dịch là thị trường đã quay trở lại cái vùng đỉnh cũ rồi. Thế thì ở đây có thể nói là thị trường đã đi lên khá là nhiều và về mặt điểm số thì khá là nhiều nhưng mà về mặt thời gian thì chưa quá nhiều từ đáy. Thì Trung cũng thiên về một cái là có thể có khả năng thị trường sẽ điều chỉnh nhưng mà ở cái thời điểm nào ở trong giai đoạn nào thì hiện tại chú nghĩ có thể không phải ở trong tháng 9 à không phải trong tháng 9 tháng bởi vì chúng ta nhìn thấy là bởi vì tại sao thị trường lại chúng ta phải phân tích tại sao thị trường lại điều chỉnh trong những nhịp up chen bản chất trong up chen khi thị trường điều  chỉnh là sao một loạt các nhà đầu tư đã lãi quá nhiều rồi họ bán và giá họ cũng bán thì do đó tạo ra một cái cái lực bán rất là lớn. Chốt lãi. Chốt lãi thì họ chỉ chốt đến một ngưỡ nhất định thôi. Và sau đó thị trường sẽ quay ngược trở lại. Đó. Thế thì chúng ta sẽ nhìn thấy là vậy thì  đối với một thị trường đi lên liên tục mà có những cái đợt điều chỉnh 5% ví dụ vừa rồi chúng ta nhìn thấy cuối tháng 7 và vừa rồi trong tháng 8 có hai lần thị trường giảm hơn 5% xong thị trường là tiếp tục lên. Nghĩa là mỗi một lần thị trường điều chỉnh 5% đó thì nó cũng giảm bớt một lượng các nhà đầu tư chốt lãi rồi. Vậy chúng ta thể nhìn thấy là theo tính toán của Trung thì cứ ba lần điều chỉnh 5% liên tiếp thì nó tương đương với một lần điều chỉnh trên 10%. Nghĩa là cái số lượng nhà đầu tư đã out khỏi position chốt lãi là tương đương như nhau. Dạ. Vậy chúng ta nhìn thấy liên tiếp là tháng 7 tháng 8 chúng ta có hai nhịp điều chỉnh 5% thì khả năng nếu mà tháng 9 chúng ta một nhịp điều chỉnh 5% nữa vậy thì chúng ta lại đợ rất lâu. Nó mới có được nhịp điều chỉnh 10 15%. Nghĩa là nhiều cái điều chỉnh nhỏ thì cộng lại bằng một cái nhịp lớn. Đó thì đó chính là cái cái cách mà thị trường giai đoạn 2016 2018 nó vận hành là đi lên liên tục index tăng gấp đôi. Mà mới có nhịp điều chỉnh đầu tiên trên 10%. Và chúng ta nhìn thấy là từ đáy tháng tư đến giờ thì index bản chất mới đi lên được khoảng 50 chưa được 50%. Thế thì nếu mà đi theo cách của 2016 2018 thì chúng ta nhìn thấy là có thể index sẽ tăng lên 100% rồi mới điều chỉnh. Nếu mà chúng ta đợi điều chỉnh ở đây thì chúng ta có thể là bị miss một cái đoạn rất rất là dài. Vậy thì ở kịch bản đây rất là rất là khó dự báo nhưng chúng thiên về cái việc là nếu có điều chỉnh thì nó không phải ở trong giai đoạn ngay gần trước mắt trong một nhịp điều chỉnh lớn.

Thế như anh nói nhá thì chưa điều chỉnh mà đi ngang thì sẽ không đi ngang. Thế nếu mà loại suy thì liệu có cái kịch bản là sắp tới sẽ lên mạnh không ạ?

Ờ lên mạnh thì à nó sẽ khó lên mạnh ngay lập tức nhưng nó sẽ đi lên từ từ, ở giai đoạn này thì như chúng tôi nói là tại vì nó có ba cái nó mới có hai cái nhịp điều chỉnh 5% thì cái dư âm nó vẫn còn và nó không tạo ra một cái việc đi lên mạnh được nữa. Thì nhưng mà nó cũng sẽ đi lên tiếp, đi  lên tiếp và nó có thể tiếp cục có nhịp điều chỉnh 5% nhưng mà sau đó lại bò lên tiếp. Thế thì sau những cái giai đoạn như đấy thì gọi là thường chúng ta nhìn thấy trong chen nếu mà có nhịp điều chỉnh trên 10% ngay sau đấy thị trường tăng lên rất là mạnh. Thì vừa rồi chúng ta chưa có nhịp đấy thì nếu ba nhịp 5% xảy ra thì sau đó chúng ta lại có giai đoạn đi lên rất mạnh. trước khi có một nhịp đu trình tiếp theo của thị trường.

Thế anh cho em hỏi là cái câu mà anh bảo là go to the moon and back thì bao giờ thì back ạ?

À chúng ta phải nhìn nhận và nhìn vào cái cái việc mà nhìn nhận một cái giai đoạn up chen thị trường có thể ly lên đến đâu. Ờ thì nó có hai cái chúng ta có nhìn nhận. Một là cái chính sách vĩ mô và hai cái định giá của thị trường. Thế thì có một số cái dữ liệu về chính sách vĩ mô thì chung nghĩ là có những cái dữ liệu mà mọi người nên quan tâm. là cái dữ liệu đầu tiên là chúng ta nhìn thấy ở giai đoạn cuối của 2021 khi mà khi mà thị trường bắt đầu tạo đỉnh ở đầu 2022 ấy thì chúng ta nhìn thấy là tổng cung tiền khoảng độ 13.000 tỷ, M2 khoảng 13.000 tỷ. Đến thời điểm hiện tại thì cung tiền khoảng m2 đến tháng 7 khoảng sau đ xin lỗi ở cuối năm 2001 là 20 nghì triệu tỷ và bây giờ à cuối 2021 là 13000 triệu tỷ và bây giờ là 20.000 triệu tỷ. Thế thì chung nghĩ là với tốc độ tăng trưởng tín dụng và tăng cung tiền như hiện tại thì đến thời điểm cuối sáng năm con số này lên đến 26.000 triệu tỷ. Nghĩa là cung tiền M2 đã tăng gấp đôi so với giai đoạn 2020 2021. Ở giai đoạn đó thì vốn hóa của thị trường à vốn hóa của thị trường Việt Nam ở đấy thì chung nghĩ là lúc đó con số nó khoảng độ 6 s 6 6 triệu tỷ và bây giờ nó khoảng hơn 7 hơn 7 triệu tỷ. Vậy thì nghĩa là chúng ta nhìn thấy cung tiền tăng gấp đôi thì về cơ bản nếu chúng ta nhìn chỉ số index nếu mà index ở cái giai đoạn là trước là đỉnh lên 1500 thì nếu cũng tiền tăng gấp đôi về mặt lý thuyết là tiền tăng gấp đôi thì hàng hóa cũng sẽ tăng gấp đôi. Vậy thì chúng ta nhìn thấy có một cái con đường rất dài từ đỉnh 2021 lên đến đỉnh của 2026 hoặc 2027 gì đấy tương ứng với việc cung tiền tăng cấp đôi. Và cái đấy cũng tương ứng với thị trường bất động sản. chúng ta nhìn thấy là bất động sản so với 2021 cũng sẽ tăng gấp đôi thì chứng khoán cũng sẽ thế thôi. Cái thứ hai chúng ta nhìn là trong một up chen thì chúng ta sẽ nhìn thấy là cái định giá của thị trường thì chúng ta nhìn thấy định giá của thị trường trong giai đoạn thường hai up chen trước thì à chúng ta nhìn chỉ số pi đi là một chỉ số cho dễ hiểu thì à à thị trường khoảng 20 đến 22 lần Pi là đạt đỉnh. Bây giờ Pi của thị trường khoảng hơn 15 lần nhưng mà chúng ta còn cả một năm 2025 và một năm 2026 là thị trường sẽ có khi mà cung tiền bơm ra mạnh thì tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ là mạnh thì tăng trưởng lợi nhuận chú nghĩ từ giờ đến hết 2016 nó cũng khoảng 20 25% nữa tổng cho cái giai đoạn từ giờ đến tầm đó. Vậy thì chúng ta có riêng một đoạn lợi nhuận tăng trưởng khoảng 20 25% cộng với PI có thể tăng từ 15 lần lên đến 20 hoặc 22 lần hoặc nhiều hơn tùy vào cái giai đoạn cung tiền thì chúng ta nhìn rõ rằng nó một con đường rất là dài. Chúng ta mới đi được một nửa con đường chen thôi. À mới được một nửa con đường lên mặt trăng. Nếu mà nhìn về định giá, nhìn về cung tiền, nhìn về tương quan giữa lượng tiền và thị trường chứng khoán thì nó mới chỉ là một nửa một con đường.

Thực ra mà nói thì à à Chung cũng đang đi tìm cái cây đũa thần cho cái việc đóâng nhưng mà nói thực sự là cái việc đấy nó rất là khó. Tất nhiên là có một số có một số nhá có một số gợi ý để cho các bạn. Về bản chất thì các nhịp chỉnh trong thị trường up chen nó nó thường đến sau cái việc là một cái giai đoạn là thị trường tăng nóng quá nhanh và chốt lãi nhiều. Thì các bạn sẽ nhìn thấy là nếu mà giai đoạn nào mà tăng nóng quá nhanh thì nó sẽ có dấu hiệu là có thể khả năng nghiệp chỉnh. Đó còn giai đoạn mà thị trường nó cứ tăng từ từ tăng chậm và mỗi lâu lâu mới tăng một ít thì các bạn sẽ không thể một nhịp chỉnh cắt được đâu. Và cái thứ hai là là ở các nhịp trình thì tất cả các dấu hiệu để có nhịp trình chúng ta chỉ có thể nhìn dựa vào các dấu hiệu về giao dịch của thị trường là dấu hiệu TA thôi chứ còn các dấu hiệu khác thì không có giá trị cho cái việc nhịp chỉnh ngắn của thị trường. Cái thứ ba là thông thường trong một nhịp chỉnh trong app chen thì thị trường có thể chỉnh nhiều nghĩa là 10 12 15% nhưng càng ngày thị trường nó càng lớn rồi thì cái việc mà chỉnh nhiều nó càng ít đi. Cái nhịp chỉnh 15% nghĩa là bắt đầu khó hơn rồi. Thế thì như tương ứng thì cổ phiếu có thể sẽ giảm từ cái đỉnh gần nhất là khoảng 15 20%. Vậy thì vừa rồi chúng ta nhìn thấy nhá có một cái mấy cái nhịp vừa rồi là có rất nhiều cổ phiếu đã giảm 15 20% mặc dù thị trường chỉ giảm 5%. Thì bản chất những cái cổ phiếu đấy họ đã tạo đ ra cái nhịp chỉnh đủ tương ứng với thị trường rồi. Thì ở giai đoạn hiện tại chúng ta nhìn thấy là thị trường đang có một cái sự xoay vòng nữa là sao? Nghĩa là có những cái cổ phiếu thì trị thường chưa chỉnh đã giảm 15 20% rồi thì bản chất là những cổ phiếu nó sẽ không giảm nữa nếu mà chị chỉnh. Vậy thì nó có sự xoay vòng giữa các nhóm ngành. Và khi có sự xoay vòng người ta gọi là không đồng fan giữa các cổ phiếu, các nhóm ngành ấy thì rất khó tạo ra một nhịp chỉnh lớn của thị trường về mặt VN Index. Còn khi mà tất cả các cổ phiếu đồng pha nghĩa là chúng ta nhìn thấy các nhóm ngành lớn bank, trứng, bất động sản thép tất cả đều tăng tăng đồng loạt thì lúc đấy khả năng cao thị trường sẽ có nhịp chỉnh lớn. Còn khi đã tăng lệch pha thì cái nhịp chỉnh lớn rất khó xảy ra. Tóm lại là chúng ta sẽ nên đi sâu vào các cái mã mà chúng ta quan tâm đúng không ạ? để tìm được những từ những cái mã đó những cái nhịp chỉnh mà cần thiết chứ còn đúng như em em thấy anh nói cái câu câu trả lời về xong của anh em thấy rất là hay luôn ấy. Đúng là khi mà thị trường đồng pha với nhau thì chúng ta mới có thể nhìn thấy một cái nhịp chỉnh mạnh như thế và rộng như thế. Nhưng nếu như mà cứ xoay tua cứ nhóm này tăng rồi nhóm kia chỉnh thì thực ra là nếu như nhìn chỉ nhìn vào VNINDEX thôi thì rất là khó đánh giá và VNINDEX cũng thực tế là không thể phản ánh được hết những cái nội tại bên trong thị trường đúng không ạ? Vâng thì cũng rất là mong các nhà đầu tư đã gửi câu hỏi này cho tôi thì đã cảm thấy hài lòng với cả câu trả lời của anh Trung.

Một  số nhà đầu tư thắc mắc với em rằng là đầu tư giá trị trong thị trường tăng nóng thì có bị ngược dòng chút nào không? À và với anh Trung một cái người mà đã theo đuổi cái triết lý đầu tư giá trị rất nhiều năm nay thì à theo anh thì nên chạy theo thị hiếu của số đông hay là chúng ta sẽ kiên định với cả cái giá trị của doanh nghiệp ạ?

Ừ trong một thị trường up chen thì chúng ta sẽ nhìn thấy là thị trường tăng dần lên và đẩy cái mức định giá của các cổ phiếu trên thị trường tăng dần lên. Thế thì nó có sẽ có sự luân chuyển nghĩa là dòng tiền sẽ chạy từ cái nhóm định giá cao quay lại nhóm định giá thấp đẩy từng mặt bằng lên. Thế thì à sẽ có những giai đoạn là có những cổ phiếu trong app chen chưa chạy chưa tăng thì những cổ phiếu đấy sẽ tăng sau. Người ta gọi là tăng bù đấy để bù về cái ghép về định giá và nhà đầu tư có thể có nhiều cách lựa chọn chúng ta thể lựa chọn theo dòng tiền là chúng ta thấy nhóm nào đang tăng mạnh thì chúng ta vào. À hoặc có thể lựa chọn là chúng ta đến nhóm nhóm đang định giá thấp chúng ta vào thì trước sau cái nhóm định giá thấp cũng sẽ tăng. Nhưng mà câu chuyện ở đây là nếu vụ bạn vào bạn khoảng độ ngồi ngồi hai tuần 1 tháng bạn thấy nó không

tăng bạn rất là nóng ruột và bạn lại nhảy sang nhóm định giá cao. Thì lúc đấy nhóm định giá cao lại điều chỉnh tức là dòng tiền lại vòng nhóm định giá thấp. Thế thì chúng ta lại đi hai vòng và điều sai. Thế thì ở đây câu chuyện là tùy vào cách các bạn lựa chọn thôi. Nếu mà các bạn cảm thấy là cái tỉ suất lợi nhuận kỳ vọng của mình không phải quá cao. Ví dụ trong một up chen chúng ta cần giãn gấp đôi thôi chẳng hạn 100% thì chúng ta cứ mua một số cái cổ phiếu đang ở một vùng định giá thấp thì trước sau những vùng cổ cổ phiếu đấy cũng sẽ được để lên vùng định giá cao tương ứng. Còn nếu mà chúng ta cứ chạy theo các cổ phiếu hot thì nó phải dành cho những nhà đầu tư mà rất là chủ động và rất là xuất sắc trong cái việc mà luân chuyển dòng tiền. Và cái đó thì tất nhiên em sẽ tỉ suất lợi nhuận cao hơn rất nhiều.

Thế còn anh thì sao? Anh có kết hợp cả hai không? Hay là anh lại trung thành trung thủy với triết lý của anh?

À à thực ra thì cách làm của Trung thì nó sẽ la giữa hai cái. Nghĩa là đối với những cổ phiếu rất hot và định giá đã cao rồi thì tất nhiên là mình cũng không thể đi theo quá nhiều. Còn những cổ phiếu mà định giá đang rất là thấp và dòng tiền chưa ngó ngàng đến. Nhưng mà mình cũng cũng không thể dám phân bổ quá nhiều. Đó tại vì nghĩa là mình nghĩ là sao? Mình biết là nó rất là rẻ. Những cổ phiếu rẻ nên nó cần một cái kích hoạt một khi nó kích hoạt rồi nó sẽ tăng lên rất là nhanh. Nói chung nhớ là hồi đầu hồi tháng năm chẳng hạn lúc đấy thì VivBank chẳng hạn cổ phiếu mà còn nói là rất rẻ nằm mấy năm ở cái vùng giá BB book quanh một và chung cũng đầu tư rất nhiều và Vibank giai đoạn đó thế cái đợt giá 39 á hay là đợt giá 60 ạ không vừa rồi VBBank cơúc VBBank đấy ạ 19 19 ạ à thế thì cũng không biết nó có tăng không tại vì lúc đấy cảm giác là dòng dòng tiền sẽ không vào. Nhưng mà một khi dòng tiền vào kích hoạt, chúng ta nhìn thấy rất nhanh cổ phiếu đã tăng gấp đôi rồi. Trong rất là ngắn. Thì tương tự nó câu chuyện nó như thế thì chúng ta thấy cái việc kích hoạt của một cái cổ phiếu nó sẽ đến là một là định giá rẻ, hai là à cái doanh nghiệp đấy có một sự biến chuyển rất mạnh về hoạt động kinh doanh trong thời gian rất ngắn sắp tới thì nó sẽ kích hoạt được cái đấy. Thì các bạn nhìn thấy những cổ phiếu có yếu tố thấy thì đó là những cổ phiếu mà có thể bỏ tiền vào trong hiện tại rất là an toàn, chưa tăng. Tức là nó có câu chuyện riêng, câu chuyện của ngành, câu chuyện của doanh nghiệp cũng có thể nói thế nghĩa là nó có một sự thay đổi, có một cái thời có một sự thay đổi à và những cái cổ phiếu đó thì một khi nó kích hoạt nó tăng rất là nhanh nhưng mà nó nếu mà nó chưa kích hoạt thì có thể nó sẽ nằm im vào đó khoảng độ vài tháng mà trong một up chen mà vài tháng cái dòng cái số tiền của chúng ta không được không được kiếm sinh kiếm lãi thì chúng ta cảm thấy khá là nóng ruột.

Nóng ruột ạ. Anh mà cũng có lúc cảm thấy nóng ruột ạ. cũng có đấy. Tại vì dù sao thì mình đầu tư mình cũng biết là up chen có nó là những giai đoạn mà nó chỉ có một khoảng thời gian nhất định thôi. Nếu mà trong giai đoạn đó chúng ta để mất quá nhiều thời gian vào những cái cổ phiếu mà mất cái chi phí cơ hội đúng không ạ?

Ừ thì nó cũng là một cái rất là đáng tiếc. à đang có một số nhà đầu tư cảm giác là họ đang kiểu như là đấy cũng như là anh vừa nói họ bị cái cảm giác là như kiểu bị bỏ lại phía sau ấy, tức là họ cũng đã kiên nhẫn nắm giữ những cái cổ phiếu mà theo họ đánh giá là có giá trị nhưng mà cũng như anh Trung nói là bị tức là bị om vốn một thời gian mà cảm giác như cổ phiếu của mình nằm im ấy. Thì với những cái nhà đầu tư như thế thì anh có cái lời khuyên gì cho họ ạ?

À theo Trung thì thứ nhất là nhà đầu tư cảm giác những cái cổ phiếu đấy nó rất có giá trị nhưng mình phải đánh giá xem cái hoạt động kinh doanh của các cái công ty mình đang nắm giữ đấy và cái giá trị của nó có thật sự như mình nghĩ không hay là mình đang đánh giá sai có khả năng là mình đánh giá sai cũng có. Còn nếu thực sự như mình nghĩ thì thường ấy các cổ phiếu mà à under value ấ và cái hoạt động kinh doanh của nó tốt trong thời gian ngắn thì nó không nằm lâu đâu. Chỉ cần nằm khoảng 3 tháng là nó sẽ có sự biến động già nhất là trong appen nó rất là nhanh. Vì dòng tiền trong appen là dòng tiền luân chuyển rất nhanh nên không có chuyện một cổ phiếu tốt giá rẻ và sắp có biến chuyển về hoạt động kinh doanh mà nó lại nằm im được.

À trong một cái up chen thì thực sự có những bây giờ chung nghĩ là đối với các bạn mà đang có cái cách giao dịch như thế thì chú nghĩ là đầu tiên các bạn phải lựa chọn cổ phiếu. lựa chọn cổ phiếu rất là quan trọng bởi vì nếu chúng ta lựa chọn phải những cái cổ phiếu không tốt ấy thì cái biến động giá của cổ phiếu đấy nó rất là bất thường và dễ tác động đến cái việc chúng ta mua bán như vậy thì chung nghĩ là một cách đơn giản nhất cho các nhà đầu tư có thể đầu tư là các bạn có thể chọn chỉ đầu tư trong top khoảng 200 cổ phiếu có vốn hóa và thanh khoản lớn nhất. Vâng. Nghĩa là bản chất khi mà cái top 200 cổ phiếu có vốn hóa và thanh khoản lớn nhất nó đã loại ra rất nhiều các cái vấn đề về doanh nghiệp đằng sau rồi bởi vì thị trường đã lựa chọn cho bạn các cổ phiếu đấy rồi trong nhóm những cái cổ phiếu 200 cổ phiếu vốn hóa thanh khoản lớn nhất đấy chúng ta sẽ nhìn thấy là cái biến động của các cái cổ phiếu đấy nó khá là đồng nhất với biến động của thị trường đồng nhất đây chúng nói là ví dụ thị trường à tăng thì cơ bản các phếu cũng sẽ tăng chứ không có chuyện đi ngược lại. về mặt chen dài hạn và có những cổ phiếu tốt hơn thì tăng nhiều hơn, cổ phiếu không tốt bằng thì tăng ít hơn nhưng mà chen xu hướng chung là sẽ tăng. Và chúng ta nhìn thấy là ok chúng ta đã

chọn những cái cổ phiếu đấy rồi thì trong một xu hướng tăng của thị trường thì chúng ta chỉ bán khi mà cái xu hướng đấy nó hết hoặc chúng ta thấy cổ phiếu đấy nó đã tăng quá nhiều rồi thì ta chuyển sang những cổ phiếu khác cũng trong cái list 200 đấy chưa tăng nhiều Đó nếu mà bạn thì tuân thủ những cái đấy thì các bạn sẽ lựa chọn cổ phiếu rất là dễ. Nhưng mà bạn mua một cổ phiếu nó tăng gấp ba lần rồi thì bạn muốn bán ok

rất ok. Nhưng mà cái cổ phiếu trong cái nhóm 200 cổ phiếu đấy mà nó mới tăng khoảng độ 15 20% thì bạn bán thì bạn cũng chả mua được cái gì khác mà nó tốt hơn. Vậy thì chú nghĩ là cái lựa chọn cái tốc cổ phiếu đấy rất là quan trọng và chúng ta sẽ nhìn cả một con đường dài từ giờ đến lúc hết up chen thì lúc đó mới là lúc mà bạn nên tính cái việc bán cái toàn bộ cái doanh mục của chúng ta. Còn hiện tại thì không cần phải cân nhắc quá nhiều cái việc là à lên một tí xong lại nó hơi điều chỉnh lại bán. Bởi vì bán xong thì chúng ta cũng chả mua lại được. Bởi vì cái tâm lý là chúng ta không bao giờ muốn mua cao hơn giá chúng ta đã bán.

Vâng. Cũng đang có rất là nhiều nhà đầu

Hiện nay nhiều người họ tâm sự với em là cái cảm giác của họ ấy khi mà những người khác lãi mà trong khi họ lỗ thì ngoài cái cảm giác là ừ kiểu như là bị tức tiền ra ấy thì họ còn có một cái cảm giác rất là kinh khủng khiếp đấy là bị mất niềm tin và bản thân. cảm thấy như là ví dụ như là thị trường nếu như mà down chen hẳn đi tất cả mọi người cùng thua ấy thì có khi lỗ có đồng đội, buồn có đồng đội. Nhưng đây rõ ràng là bạn bè, anh em mình đều lại x2, x3 tài khoản nhưng bản thân mình thì lãi lỗ hoặc là đã từng lãi rồi xong rồi lại lỗ thì cái cảm thấy nó rất là là không cam tâm ấy.

Em muốn hỏi anh tại vì anh cũng là người rất là giành về tâm lý đầu tư thì em muốn hỏi là anh có cái lời khuyên gì để cho các nhà đầu tư có thể thoát tâm thoát thoát ra khỏi cái tâm lý tiêu cực như thế không? Bởi vì rất nhiều nhà đầu tư đang bị đè nặng mà em thấy hơi tiếc là lại bị đè nặng tâm lý và cảm thấy không hạnh phúc ở trong chính cái lúc mà thị trường đang up áp ch lại mega up che như thế này.

À thực ra chung hiểu về tâm lý đó bởi vì à chung cũng có giai đoạn trải qua tâm lý đó. Ngay gần đây thôi. Ngay trong năm nay thì có giai đoạn là thị trường lên mình không cầm quá nhiều cổ phiếu thì mình cũng sẽ cảm thấy không thoải mái lắm bởi vì mọi người kiếm rất nhiều mình kiếm ít. Thế thì à ừ có một cái vấn đề chúng ta cần giải quyết về vấn đề tâm lý. Thực ra chúng ta phải thể hiểu là cái câu chuyện của đầu tư ấ là câu chuyện đầu tư ngày hôm nay thì nó bắt đầu từ ngày hôm nay. Tất cả cái hiệu quả đến ngày hôm qua nó đã kết thúc vào ngày hôm qua rồi. Chúng ta không thể dùng cái hiệu quả đến ngày hôm qua để chúng ta so sánh và đánh giá được nữa và chúng ta bắt buộc phải tính từ ngày hôm nay trở đi. Thế thì chỉ khi nào mà chúng ta

tính từ ngày hôm nay trở đi, ví dụ các bạn bây giờ các bạn cảm thấy là ok từ đầu giờ thị trường tăng 50% chẳng hạn chung ví dụ thế mà các bạn được 10% các bạn cảm thấy là thị trường lên mình không kiếm được thì mình cảm thấy mình rất là kém rất là kém rất là ngu. Có thể nói là thế. Cảm giác này khó chịu lắm. Đấy nhưng mà câu chuyện nó chúng sẽ nói là áp chen này nó còn dài có thể bây giờ bạn đang dừng ở điểm này

nhưng có thể ở một đoạn tiếp theo bạn lại vượt lên. À có thể chung ví dụ cho các bạn một cái ví dụ năm 2020

là Covid. Covid thì à à khi mà Covid xảy ra thì ờ Passion cũng bị thu lỗ. Vâng. cũng có thời điểm là lỗ khoảng

mười mấy phần trăm so với đầu năm 2020 thì đến tận thời điểm tháng 10 mới hòa vốn.

Anh thấy để anh dự đoán đúng ơ là đúng mà anh vẫn thua. 2020 Covid thì cái thị trường mà sập 2020 chứ không phải 2022. À 2022 anh mới dự đoán đúng không ạ?

2020 là cái cú sập nó rất là nhanh. Nó cũng giống như vừa rồi là cái cú sụp nó không có một nó có một cái sự kiện  rất là rất là đột ngột thì đến tận tháng 10 mới hòa vốn. Nhưng mà từ tháng 10 đến tháng 12 thì tỉ suất lợi nhận là gần 100%. Nghĩa là trong vòng chỉ khoảng 3 tháng thôi. Nghĩa là có thể nói bạn là trong chen của bạn có rất nhiều cơ hội để gỡ lại cái lỗi lồng của bạn. Nhưng quan trọng là bạn phải bỏ qua cái việc nó đã xảy ra. Bởi vì câu chuyện là đầu tư nó bắt đầu từ ngày hôm nay chứ không phải từ những ngày năm tháng trong

quá khứ.  Vậy thì chúng ta phải bỏ qua được cái việc đó và chúng ta phải xác định là câu chuyện bắt đầu từ ngày hôm nay. Vậy thì xác định từ ngày hôm nay các bạn cứ giả định là giả sử bây giờ bạn không có một cái hiệu quả đầu tư gì, bạn không biết một cái gì cả về thị trường cho đến thời điểm hiện tại tất cả các đoạn trước chúng ta bỏ qua. Vậy thì với tất cả dữ liệu hiện tại về vĩ mô, về định giá thị trường, về các cổ phiếu ạ đang biết nếu tại thời điểm này bạn cầm 100% tiền thì bạn có mua không?  Đấy, bạn chỉ nghĩ một cái đơn giản thôi. Bạn đừng nghĩ về việc là người ta đã lãi nhiều và bây giờ mình mua người ta thể bán và bán chốt lãi. Bạn đừng nghĩ việc đấy. Coi như là tất cả bắt đầu từ đầu. Thì tại thời điểm hiện tại bạn cứ ngồi đánh giá toàn bộ những cái dữ liệu bạn có, bạn có mua không? Nếu bạn cảm thấy ok mua thì bạn thực hiện chứ không cần phải nghĩ lại đến những cái việc nó đã xảy ra. Thì đó là vấn đề chú nghĩ là giải quyết về mặt vấn đề tâm lý vấn đề rất là

quan trọng. Thực ra cũng có rất nhiều người bạn của chung trong lĩnh vực đầu tư thì cả cái giai đoạn vừa rồi là khi mà thị trường sập và mọi người đã đi ra quay lại một ít thôi và sau đó lại đi ra thì cả một cái đoạn rồi không đi vào được thị trường bởi vì thị trường tăng liên tục không có điểm vào.rõ ràng là nếu mà chúng ta theo các bạn theo trường phái T thì rõ ràng cả một giai đoạn thị trường tăng không có nhịp điều chỉnh thì chúng ta không có một điểm nào để vào cả. nó rất là khó. Thì có những người như vậy và cũng đang đau khổ như vậy thì Trung cũng rất là hiểu và Trung cũng có giai đoạn là đã từng như vậy. Nhưng mà chúng ta phải đánh giá một cách khách quan với dữ liệu hiện tại thì chúng ta làm gì? 

Anh ơi thấy có nhiều người lấy ví vị trường chứng khoán như là một cái cuộc đua marathon không hồi kết ý thì trải qua hơn 15 năm trên thị trường thì theo anh à cái điều gì cái thành tố cốt lõi gì giúp các nhà đầu tư không bị kiệt sức giữa đường? Ví dụ như anh vừa nói xong là đấy chẳng chẳng hạn như là kể cả trong một up chen tìm mãi tìm mãi cũng không thấy một cái điểm vào hợp lý chẳng hạn đấy hay là có những cái lúc thị trường lại như anh chia sẻ là đến bản thân anh một nhà đầu tư kinh nghiệm như thế mà cũng vẫn có thể bị thua lỗ rất là nhiều thì có thể anh là một nhà đầu tư kinh nghiệm anh có thể đã đi được đường dài như thế nhưng còn những cái nhà đầu tư mới vào thị trường những F0 F1 thì theo anh họ nên làm như thế nào để có

thể đi được đường dài với thị trường à chú nghĩ để mà đi được đường giải với thị trường thì à có một vài điểm chúng ta cần lưu ý. Đầu tiên là về vấn đề à tâm lý và sức chịu đựng. Tâm lý và sức chịu đựng nghĩa là như  nào? Bởi vì chúng ta biết là thị trường chứng khoán biến động rất là lớn. Thế thì chúng ta xác định chúng ta là con người chúng ta là như nào? chúng ta có thể chịu đựng được cái biến động đấy là bao nhiêu. À có những người bạn của Trung thì đầu tư bao giờ đầu tư kể cả trong chen nhiều nhất cũng chỉ đầu tư 80% tiền và cổ phiếu. Có những người thì kể cả trong chen kể cả trong down chen không bất kỳ thị trường nào cũng luôn full marin. Thế thì đó là do mức độ chịu đựng. Thì chung cũng đặt câu hỏi thì tại sao mà trong thị trường up chen tại sao chúng ta không tăng tỉ lệ đàn bảy lên? Vâng thì có những người người ta bảo là với người ta mức độ happy của người ta là người ta chỉ chịu đựng đựng được ở cái ngưỡng là 80% tiền vào cổ phiếu thôi.

Bởi vì nhiều hơn thì cái biến động lớn của thị trường nó sẽ làm ảnh hưởng đến sức khỏe và cuộc sống. Có những người thì người ta chịu đựng được tốt hơn thì người ta luôn full marin. Vậy thì đầu tiên các bạn phải xác định là cái khả năng chịu đựng của bạn được là bao nhiêu cho cái việc là xác định một cái tỉ lệ cổ phiếu

gọi là ở cái ngưỡng mà phù hợp với mình. Trong bất kỳ điều kiện thị trường nào. Xong sau đó thì chúng ta mới điều chỉnh là up chen chúng ta tăng lên, down chen chúng ta giảm xuống. Thì đó là đầu tiên là xác định cái tỉ lệ cách chai là chúng ta phải chọn một cái phương pháp phương pháp phù hợp với tính cách và với trình độ của chúng ta. Thì phương pháp thì có rất nhiều phương pháp có thể người đầu tư theo vĩ mô, người đầu tư theo fundamental, người đầu tư theo technical. Thế thì chúng ta phải chọn được cái phương pháp phù hợp. Không có phương pháp nào đúng, phương pháp nào sai cả. chỉ có phương pháp là phù hợp hay không thôi. Thì khi mà xác định được ngưỡng chịu đựng và xác định được phương pháp thì chúng ta mới có thể đi được đường dài trong một cái cuộc chiến mà rất là phức tạp.

Thế trong cái cuộc chiến đấy thì anh đã có lúc nào cảm thấy niềm tin của anh bị lung lay chưa? Ví dụ anh đặt niềm tin vào thị trường hoặc đặt niềm tin vào cổ phiếu nào đấy nhưng mà sau đấy thì anh lại cảm giác như là à mình bị thất vọng ấy.

Chia sẻ một số về dữ liệu thì kể cả những cái team đầu tư xuất sắc nhất trên thị trường thì xác suất đúng người ta cũng chỉ quanh quanh khoảng 65 phần là cao nhất rồi. Nghĩa là những người xuất sắc nhất thì 10 lần bỏ tiền thì người ta đúng phải chưa được bảy lần. Thế thì Chung cũng là một người bình thường thì có những lần cũng đầu tư vào cũng sẽ sai và sai thì cũng sẽ chịu painful như các nhà đầu tư khác. À và nó cũng thường xuyên lắm tại vì chúng ta nhìn thấy là 10 lần bỏ tiền xuống đầu tư thì đến ba đến bốn lần gì đó chúng ta phải phải thất bại. Thất bại thì lại cảm thấy rất là đau đớn, rất là cảm thấy. Thế thì cái quan trọng nhất là chúng ta phải vượt qua cái thời điểm khó khăn đấy. Còn các bạn đã làm ở trong lĩnh vực đầu tư hoặc các bạn làm đầu tư các bạn tiếp tục ngồi trong thị trường chứng khoán thì chung c đảm bảo trong cuộc đời các bạn liên tục sẽ tiếp tục gặp sai lầm vì chả ai không thể không gặp sai lầm trong cái lĩnh vực này được mà cái lĩnh vực đầu tư là chúng ta phải ra quyết định liên tục hàng ngày hàng giờ ra rất nhiều quyết định càng ra nhiều quyết định thì càng dễ mắc sai lầm và số lần sai lầm nó càng tăng lên tỉ lệ thì có thể không thay đổi nhưng mà số lần sai lầm tăng lên và chúng ta phải chịu cái áp lực liên tục với việc đấy thì cái việc đó là có cả chung cũng bị liên tục Vâng. Nhưng anh có công nhận với em rằng nhá là thị trường chứng khoán ấy cái mà

nó mang lại nhiều nhất cho mình ấy thì chính là những cái tần suất phải bị mắc sai lầm và rút kinh nghiệm nó nhiều hơn rất nhiều so với trong cái cuộc đời thực của mình. Và theo kinh nghiệm của em thì à có khi là sau rất nhiều những cái va đập, rất nhiều những cái cảm xúc lên xuống giật cục như thế thì có khi trong cuộc sống của mình ấ xảy ra chuyện này, chuyện kia mình cảm thấy nó bình thản hơn, nó bình tĩnh hơn, điềm đạm hơn.

Thì cho em hỏi một chút là có phải là cái vẻ điềm đạm của anh nó cũng tạo nên nó đúc kết bởi nên chính những cái thời khắc như thế không?  Đúng là cái việc va đập liên tục nó dẫn đến là mình biến động rất nhiều mà đn cảm xúc và nó nó đi từ thái cực này đến thái cực khác từ lúc rất là vui mừng đến lúc là rất là đau khổ nó liên tục. Nhưng mà chú nghĩ là thật ra cái đấy không phải là cái tốt. Không phải cái tốt. Em thì đang cố kéo lại một chút bởi vì đây em sợ anh dọa các khán giả của Việt Nam các cái chỉ số như thế các khán giả sợ quá không dám đầu tư. Em đang cố kéo lại một chút thì anh lại bảo là không tốt. Tốt nh về mặt về mặt à nghĩa là à nó có thể rèn luyện con người tốt hơn. À trở nên là bản lĩnh hơn, mạnh mẽ hơn, khàn hơn. Điểm về mặt sức khỏe và mặt cuộc sống thì thực ra nó cũng nó nó cũng nó cũng sẽ ảnh hưởng.  Nghĩa là các bạn sẽ phải chịu pên full. Mà thực ra thì cũng có những người người ta không thích cái việc đấy. Thì tại sao đang sống sung sướng thì ta phải làm cái việc mà thi thoảng lại phải đau khổ, đau tim. đau tim, đau túi và nó chắc chắn nó tác động rất nhiều đến sức khỏe nhá. Về mặt sức khỏe về mặt physical là có. Thế thì chú nghĩ là nó rèn luyện tốt. Nhưng mà mọi người có lựa chọn rèn luyện hay không thì đó là lựa chọn mong muốn của mỗi người. Nhưng mà mình phải cho mọi người biết rằng là trên cái quãng đực đầu tư đấy nó sẽ có những cái vấn đề đấy và mọi người hãy chuẩn bị tinh thần đi nếu như xác định là muốn đi đường dài đúng không ạ?

Đúng. Thế nhưng mà em nghĩ có thể kết hợp với Phật pháp ấy kiểu như là mình kiểm soát cảm xúc này hay là mình kiểm soát tham sân si này thì cái đấy theo anh nó có làm thế nào để tức là nó có tác động giúp cho người ta thoát tâm hơn. Ví dụ như là trong những cái tình huống như anh nói là chót làm sai nhưng mà chúng

ta có thể buông bỏ cái khoảnh khắc mà chúng ta tự trách mình đấy. Chúng ta không trách mình nữa và chúng ta nhìn thấy rằng cơ hội vẫn còn đầy phía trước và chúng ta lại tiếp bước thì theo anh có thể có một cái cách gì đấy để rung hòa được để cho người ta cảm giác là mình đầu tư phải bình an chứ. Quan điểm của em là đã sống đã làm cái gì là mình phải bình an và hạnh phúc chứ còn nếu đầu tư mà không vui thì nói làm gì? À có chú nghĩ là có nhiều cách à có rất nhiều nhà đầu tư thì người ta cũng phải à đi đến tập luyện dụ thiền hoặc theo một cái gì đó để để tạo ra cái sự cân bằng cân bằng à mỗi người có một phương pháp

Vâng à chung nghĩ là mỗi người sẽ có phương pháp cân bằng nếu mà không cân bằng được thì chúng ta cũng không thể chịu được ở trong cái lĩnh vực đầu tư đâu. Ờ thì nhiều phương pháp. Nhiều phương pháp và các nhà đầu tư nổi tiếng thì người ta đi học thiền rất là nhiều. Dạ vâng. Đôi khi em nghĩ là cuộc sống này nó cũng như là mình đang chơi một cái game ấy. Em không biết quan điểm của anh thế nào nhưng mình đang ở trong

một cái nhân vật là mình. Đôi khi mình cũng phải biết là hoặc là mình đang là một quân cờ trên bàn cờ đôi khi mình lại phải đặt cái vai mình phải nhấc mình ra khỏi bàn cờ để mình ở cái vai của người chơi cờ để mình có thể bình tâm để mình không bị hòa lẫn vào trong cái quân cờ cái thế của cái quân cờ của mình trên bàn cờ hay là cái nhân vật game của mình của hiện tại ấ thì thì em nghĩ đấy cũng là một cách nhở. Ờ hoặc có một cách như chúng nói là chúng ta điều điều chỉnh điều chỉnh cái việc đầu tư của chúng ta luôn. Như chúng nói từ đầu ấy để mà đi một con quă đương dài là chúng ta lựa chọn cái việc là chúng ta đầu tư ở cái vị thế như nào. Ví dụ như chúng nói chia sẻ là có cái ví dụ là có những người ta chỉ đầu tư 70% tiền thôi không bao giờ vượt quá số đấy. Thế thì thị trường có giảm đến mấy thì người ta vẫn còn rất nhiều tiền người ta để mua trong giờ giảm và thị trường tăng lên người ta quay lại 50 70% tiền. Vâng. Thế nhưng mà nếu mà bạn đầu tư ở cái trạng thái đấy thì khi mà thị trường có vấn đề cái gì xảy ra thì không bao giờ bạn cảm thấy đau khổ quá nhiều

nhưng mà bạn lại không được vui sướng quá nhiều khi trường tăng thân mặt. Đấy thì nó là hai mặt của vấn đề. Chúng ta muốn kiếm nhiều tiền, chúng ta muốn được rất vui thì chúng ta sẽ có ngược lại chúng ta sẽ mất rất nhiều tiền và rất buồn. Khi mà chúng ta không đúng thì nếu chúng ta không muốn cái việc đấy thì chúng ta lại đầu tư ít thôi để kiếm ít tiền thôi. Ít vui thì là ít buồn.

Anh Trung ơi, hiện đang có à một số nhà đầu tư hỏi về khối ngoại, tức là họ băn khoăn về là khối ngoại hiện nay đang bán ra rất là nhiều như thế. Thậm chí là sáng nay thì cũng bán đến hơn 700 tỷ và chỉ riêng trong tháng tám đã bán tới hơn 42.000 nghìn tỷ đồng rồi thì họ mà như anh nói ban nãy thì anh có nói là cái dấu hiệu báo hiệu cái đỉnh của thị trường đấy là khi rất nhiều người chốt lời và à em chỉ cho rằng là khối ngoại người ta cũng đang có cái hoạt động là họ đang chốt lời và tất nhiên là với khối ngoại thì những cái nhà đầu  tư nó quá lớn trên thị trường ấy thì cái việc là cái tài khoản của họ rất là cồng kềnh nên họ sẽ phải đợi lúc thị trường đang hào hứng hứng khởi nhất để họ chốt lời chứ không thể như những nhà đầu tư cá nhân là với cái tài khoản chỉ 5 700 triệu hay 1 tỷ 2 tỷ thì chốt lời nó sẽ rất là nhanh Anh thế thì anh đánh giá như thế nào về động thái của khối ngoại ạ?

À chung nghĩ là như này à các nhà đầu tư nước ngoài thì họ hay đầu tư dựa trên định giá doanh nghiệp. Có thể nói là chúng ta nhìn thấy là thị trường đã đi a nửa con đường của up chen thì bản chất là cái định giá ở đây nó không bảo rẻ là không phải nhá. Nó ở trên trên mức trung bịch. Ở mức khoảng độ 60%. Mức có này nó nó chúng ta nói mức 50% là mức mức trung bình của định giá thì bây giờ mức 60% là bắt đầu trên mức trung bình. Thế thì câu chuyện ở đây là đối với những nhà đầu tư giá trị, phương pháp đầu tư giá trị là gì? Là mua khi định giá dưới mức trung bình là under value và bán khi over value. Vậy giờ chúng ta giả giả giả định một cái đơn giản là mức 50% là mức phe đi thì cứ dưới 50% họ sẽ mua và trên 50% họ bán. Thì vệ bản chất bây giờ thị trường đã lên mức 60% về định giáo rồi thì bản chất là từ đây trở lên nếu mà nhà đầu tư giá trị là người ta chỉ có bán thôi. Bởi vì là vượt vượt fair value rồi. Nhưng ta nhưng chúng ta hiểu là trong một cái app chen thì khi mà cái lượng tiền và chính sách vĩ mô tăng rất nhiều thì thị trường sẽ bị định giá over value. Chứ  không phải là nó định giá f value. Vậy thì cả trong một quá trình tiếp tục đi lên này, các nhà đầu tư giá trị họ vẫn tiếp tục bán.Và những người mua là những người tiếp tục theo đuổi cái việc là à momentum dòng tiền. Và khi mà ở đỉnh cao nhất của thị trường là khi mà lúc đó là dòng tiền không còn thể đáp ứng được cái định giá của thị trường nữa thì nuôi thị trường sẽ quay đầu. Nhưng chung nghĩ là ừ nó chưa phải là lúc này. Còn đối với nhà đầu tư giá trị người ta bán cho chuyện này rất là bình thường. Bởi vì họ mua lúc là rất là thấp. Rất là thấp. Lúc rất thấp thì các nhà đầu tư trên thị trường có mua đâu. Bình thường. Vì down chen ai muốn mua đâu. Họ phải tranh thủ thanh khoản để họ bán chứ còn nếu không thì đến lúc mà muốn bán thì lại không bán

được đúng không ạ? Bởi vì cái cái lượng họ nắm giữ rất là nhiều. Thực ra Dung nghĩ cũng không phải là họ không bán được đâu mà họ cứ càng lên thì họ càng bán. Đến lúc mà xuống thì họ lại ngồi im và xuống sâu thì họ lại mua.

Họ chỉ làm hai cái việc cân bằng đấy thôi. Đấy là cách đầu tư giá trị. Nếu các bạn thích đầu tư giá trị thì ok. Bạn có thể đi theo cái đó.

Anh ơi, thế thì đang có một bạn tên là bạn Vũ Sĩ Huy. Bạn ấy có nhờ em hỏi là trong cái bối cảnh mà à chính sách tiền tệ nới lỏng bơm bơm thêm thanh khoản và thị trường thì cái mức P/NE nào được coi là hấp dẫn mà để có thể mua vào và nắm giữ dài hạn và ngược lại mức PE nào thì được coi là đắt đỏ tiềm ẩn rủi ro cho các nhà đầu tư ạ?

Ừ thực ra có đơn giản nhất chúng ta nhìn P/ne chúng ta cứ so sánh với lãi suất tiết kiệm. PE hiện tại lã suất nghiệm ví dụ các bạn gửi được 5% thì lã pi/10 10 là cái mức mà khá là hấp dẫn rồi thì chúng ta cứ so sánh là cái đấy đơn giản nhất, vậy tất nhiên là khi mà thị trường up chen lên thì chúng ta sẽ càng nhìn thấy là pi càng ngày càng cao. Ngày càng cao thì nó sẽ như Trung đã nói nó không còn fair value nữa. Nó over value. Nhưng mà up chen thì nó vẫn diễn ra.

Thì các bạn ấy có một số bạn đây là bạn Tuấn Nguyễn, bạn hỏi là anh Trung cho em hỏi với vĩ mô hiện tại nhóm ngành nào theo anh định giá còn hấp dẫn cho đầu tư giải hạn?

À nói về nhóm ngành thì Trung sẽ chia sẻ là thứ nhất chúng ta nhìn về vĩ mô đi chúng ta sẽ nhìn thấy là chính sách hiện tại nó tốt cho những nhóm ngành nào và những nhóm ngành nào đang định giá hấp dẫn. Thì thứ nhất là chúng ta nhìn thấy chính sách hiện tại chúng ta nhìn thấy chính sách hiện tại là chúng ta muốn tăng

truyển rất nhanh. tăng triển rất nhanh. Dựa vào trên cái gì? Dựa vào trên các trụ cột sau. Chụ cột đầu tiên là đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng và thông qua hệ thống các doanh nghiệp tư nhân để rất nhiều cho doanh nghiệp tư nhân làm các đầu tư về hạ tầng. à và được support bởi chính sách tài khóa là nhà nước có một cái cái biên rất là rộng về nợ công và có rất nhiều tiền để bơm vào chính sách tài khóa. Cái thứ hai là chính sách tiền tệ hỗ trợ hết cỡ. Vậy chúng ta nhìn thấy là bơm tiền và thực ra là mở rộng tiền tệ mình không dùng từ bơm tiền nó cũng không hay lắm. Nới lỏng tiền tệ và đầu mở rộng tài khóa đẩy mạnh vào hạ tầng cho khu vực tư

nhân. Thế thì những ngành nào sẽ được hưởng lợi? Thứ nhất những ngành liên quan đến hạ tầng, những ngành liên quan đến đầu tư công, ngành ngân hàng cái này được hợi. Vì sao? Bởi vì bơm tín dụng rất là mạnh. Ngành bất động sản được hưởng lợi. Vì sao? Bởiì tất cả những cái hạ tầng phát triển thì cái bất động sản sẽ có giá trị tăng lên và tín dụng tăng thì bất động sản tăng. Đây là những ngành hưởng lợi trực tiếp. Sau những ngành hưởng lợi trực tiếp đấy thì mới lan ra đến sản xuất đến tiêu dùng là những cái vòng sau. Rồi. Vậy thì chúng ta nhìn thấy là những ngành hưởng lợi đầu tiên như Trung nói chúng ta nhìn thấy rõ rồi. À ngành chứng khoán là ngành hưởng lợi bởi vì thanh khoản tăng lên. Thế thì chúng ta nhìn thấy là đối với các ngành mà chúng ta đang hưởng lợi top 4 năm ngành đấy, các bạn sẽ nhìn xem định giá định giá của ngành đấy so với nó trong quá khứ nó đang ở vùng nào thì những ngành nào mà đang ở vùng trung bình hoặc trên trung bình một đoạn thì là vẫn là ngành hấp dẫn. Thì chú nghĩ là các bạn cứ về về xem định giá của ngành đấy.  Một số ngành tôi nghĩ là bất động sản cũng là một ngành mà định giá khá là thấp so với chính nó ở thời điểm hiện tại. Ngân hàng nó là một ngành định giá thấp. là hai ngành hiện tại đang có định giá thấp đang có định bất động sản ngân hàng.

Thế còn chứng khoán thì sao ạ? Chứng khoán là ngành hưởng lợi nhưng mà định giá thì à không phải quá thấp. Nó cũng ở vùng hơi cao rồi. Nó vẫn được hưởng lợi nhưng đấy nó nó không phải ở vùng thấp để định giá. Có một bạn hỏi em là trong ngành ngân hàng thì có những cổ phiếu nào thì tiêu biểu bây giờ có thể nắm giữ ạ?

Ngành ngân hàng thì chú nghĩ là khá nhiều cổ phiếu tại vì thường là các bạn sẽ nhìn thấy là khi mà tín dụng được bung mạnh thì tất cả các ngân hàng được hưởng lợi. Nhưng chúng ta phải nhìn thấy là giai đoạn hiện tại thì các ngân hàng được hưởng lợi nhiều nhất chính là các ngân hàng à thuộc cái khối ngân hàng tư nhân

bởi vì ngường tín dụng bơm vào đây rất mạnh. Trong khi các ngân hàng thuộc khối nhà nước thì họ sẽ bị hạn chế nhiều hơn. Và cái thứ hai thì chúng ta phải nhìn nhận là các cái ngân hàng nào có định giá bây giờ ở quanh chú nghĩ bú quanh khoảng 1.5 đổ lại đều là những ngân hàng hấp dẫn đủ để chúng ta đầu tư mà bây giờ nhiều lắm vẫn còn rất nhiều.

Vâng. Anh ơi  anh cho em hỏi là có một bạn Việt Phạm bạn ấy bạn ấy hỏi em một câu như thế này. Nhờ chị hỏi dùm là hỏi dùm anh Trung là tại sao đứng ngoài từ 107x đến 16600 anh mới vào hàng mà không vào từ sớm hơn.  Vâng. Có một bạn tên là bạn Huy Ngô. Bạn hỏi là anh Trung có dùng phân tích kỹ thuật để đầu tư không? Nếu có thì anh định vị thị trường hiện tại đang là sóng mấy trong chu kỳ trung hạn. Nhớ anh chia sẻ tiêu chí hay chỉ báo vĩ mô kỹ thuật để anh nhận định diện đỉnh đáy của chu kỳ thị trường. Cái câu chỉ báo kỹ thuật với này thì ban đệ anh có nói gì nhở? Anh có muốn bổ sung thêm không ạ?

À Trung có dùng phân tích kỹ thuật nhưng mà tất nhiên Trung không dùng lý thuyết sóng như các bạn mà chỉ dùng dựa trên thanh khoản và giá thôi. À để dự báo nhưng mà tất nhiên chỉ dự  báo những cái mang tính chất ngắn hạn thôi. Còn về ờ xu hướng giai hạn thì hoàn toàn dựa vào vĩ mô. Vĩ mô sẽ nghĩa là thị trường chứng khoán sẽ chấm dứt giai đoạn up chen khi chính sách vĩ mô xoay chiều. Trên mô xi trường n là lúc đấy chúng ta không muốn tăng trưởng nữa, chúng ta muốn ổn định và chúng ta sẽ giảm đầu tư công, chúng ta sẽ giảm lấy lòng tiền tệ và lúc đó thị trường đi xuống thì các bạn sẽ nhìn thấy đấy là điểm xoay chiều của thị trường. âng.

Nhưng mà đôi khi đến khi chính sách bị vĩ mua ra rồi thì cũng hơi khó nhá anh nhở. Kiểu có bị muộn không ạ?

À không, chúng vẫn nhớ là năm 2022 khi chính sách v mô đã xoay chiều là Mỹ đã thắt chặt tiền tệ từ hồi tháng

ba. và chính sách vi mô của Việt Nam cũng xoay chiều rồi nhưng mà lúc đấy thì thị trường vẫn còn đi ngang và đi lên nhẹ thì tại cái thời điểm đấy khi mà chúng nhìn thấy cái chính sách vi mô đã xoay chiều và chúng ta đi ra khỏi thị trường và cũng đã có nhớ đấy có lên chương trình ở trên này cũng chia sẻ nhưng mà thị trường nó vẫn vẫn tiếp tục đi ngang và lên một chút nên là các bạn cứ yên tâm cái chính sách vĩ mô xoay chiều thì có rất nhiều nhà đầu tư người ta không quan tâm đến vĩ mô người ta vẫn tiếp tục ở trong tình chiều.

Bạn Luân Nguyễn hỏi anh SOS câu hỏi hay với anh Trung. Anh đoán đúng đáy 2022 vậy giai đoạn đó anh có bắt đáy với tỉ trọng lớn và chốt lời được bao nhiêu Nav giai đoạn bắt đáy? Bắt đáy đó ạ? Em cảm ơn.

Ờ 2022 thì Trung không bắt được đáy của thị trường. Chung quay lại thị trường vào thầng khoảng tháng 2023.

Anh dự đoán đúng như thế mà anh bảo xuống 900 mà xong đấy nó xuống thật. Thế mà anh lại không bắt đúng đáy . Ờ bởi vì về mặt à lý thuyết thì khi mà thị trường đang trong cái pha tạo đáy thì rất khó có thể bắt đáy. À bởi vì bắt đáy bất kỳ th nào chúng ta vẫn có thể tiếp tục lỗ mà. Bắt miệng đáy thì cách làm của chung là mong muốn là khi thị trường đi qua cái vùng đáy thôi lên trên một đoạn thì sẽ tham gia thị trường thì lúc đấy nó dễ thở hơn không phải chịu lỗ.

Thế thì đấy nhà đầu tư hỏi anh là anh anh chốt lời được bao nhiêu ạ?

Thì năm  2023 thì tỉ suất lợi nhuận khoảng 50%. 50% tức là sau khi qua đáy một chút thì anh mua anh bán tầm nào ạ? Tầm 1500 ạ. Ờ không cuối 2023 chứ trong 2023 cơ mà. Trong 2023. 2023 thì chung nhớ là bán đâu đó tầm khoảng độ à tháng trước trước tháng 11 hay 23 tháng. Vâng. À thế ạ. Và lời 50%.

TÓM TẮT, TỔNG HỢP TỪ VTV INDEX