Chuyên gia từng dự báo VN-Index rơi về 900 điểm năm 2022 vừa có nhận định gây chú ý

Sau mức đỉnh lịch sử 1.688 điểm ngày 21/8, thị trường chứng khoán dù giảm mạnh 42,5 điểm trong phiên cuối tuần, song tiếp tục có thêm tuần tăng điểm (+15,5 điểm), đóng cửa tại mức 1.645,5.

Tuần qua, thanh khoản thị trường chứng khoán tiếp tục lập kỷ lục mới khi khối lượng khớp lệnh bình quân tuần tăng hơn 75% so với mức bình quân 20 phiên gần nhất. Trung bình sàn HoSE khớp lệnh hơn 1,9 tỷ đơn vị/phiên, tương ứng giá trị giao dịch đạt 56.415 tỷ đồng/phiên, đều tăng 9% so với tuần trước.

Trong bài viết mới nhất trên trang Facebook cá nhân, ông Lã Giang Trung, CEO Passion Investment, đồng thời là Tổng Giám đốc CTCP Hestia (mã HSA), cho rằng thị trường tài chính toàn cầu đang trong chu kỳ nới lỏng khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 9/2025, tái khởi động chính sách nới lỏng tiền tệ sau gần 1 năm tạm dừng.

Chuyên gia từng dự báo VN-Index rơi về 900 điểm năm 2022 vừa có nhận định gây chú ý

CEO Passion Investment Lã Giang Trung

Trong khi đó, với mục tiêu tăng trưởng mạnh của nền kinh tế Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước (SBV) cũng đang hỗ trợ tối đa cho tăng trưởng thông qua nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh này, điều quan trọng nhất để theo dõi trên thị trường chứng khoán không phải là biến động ngắn hạn của chỉ số, mà là dòng tiền và thanh khoản của thị trường.

“Câu châm ngôn Don’t fight the Fed do Martin Zweig đưa ra từ thập niên 1970 đến nay vẫn còn nguyên giá trị: Chính sách tiền tệ của Fed – tăng hay giảm lãi suất, thắt chặt hay nới lỏng – là yếu tố then chốt định hướng thị trường.

Nhà đầu tư huyền thoại Stanley Druckenmiller cũng nhiều lần nhấn mạnh thanh khoản mới là động lực chính tác động tới giá cổ phiếu và nó quan trọng hơn cả kết quả kinh doanh doanh nghiệp”, ông Trung dẫn chứng.

Ông Trung cho rằng khi Fed và hàng loạt ngân hàng trung ương trên thế giới bơm tiền, SBV cũng đang nới lỏng tối đa và lộ trình này còn kéo dài ít nhất trong một năm nữa. Điều này có nghĩa dòng vốn sẽ chảy mạnh vào các kênh tài sản, trong đó có chứng khoán.

“Thực tế đã chứng minh năm 2022 khi Fed siết chặt, VN-Index rơi mạnh từ vùng 1.500 về quanh 900 điểm. Ngược lại, hiện nay cả Fed lẫn SBV đều nới lỏng, bơm tiền quyết liệt, sẽ tạo ra xu hướng đi lên dài hạn và mạnh mẽ. Trong sóng tăng này, cổ phiếu và các tài sản rủi ro nhìn chung đều hưởng lợi, nhà đầu tư nắm giữ tiền mặt mới là đối tượng bị ăn mòn sức mua bởi lạm phát tài sản.

Nếu so sánh với giai đoạn 2020–2021, dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán còn mạnh mẽ hơn, trong khi định giá vẫn chưa cao bằng”, ông Trung phân tích.

Ông Trung cho rằng điều quan trọng hiện nay là phải nhìn vào bức tranh lớn với xu hướng dài hạn. Khi thanh khoản vẫn được bơm mạnh, thị trường còn nhiều dư địa đi lên, trong khi những biến động vài chục điểm ngắn hạn hay câu chuyện chi tiết từng cổ phiếu sẽ không làm thay đổi xu thế chung.

Theo vị chuyên gia, dòng tiền và thanh khoản hiện đã gấp 2–3 lần so với chu kỳ 2020–2021, trong khi định giá thị trường mới chỉ đi được một nửa chặng đường. Chính vì vậy, trong chu kỳ uptrend này, VN-Index có thể tăng vượt mọi kịch bản, thậm chí vượt xa cả những hình dung “phong phú nhất” của nhà đầu tư.

Trong giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh năm 2022, ông Lã Giang Trung là một trong số ít chuyên gia dự báo VN-Index có thể giảm về vùng 900 điểm và thực tế diễn biến thị trường đã diễn ra đúng như dự đoán này.