CHỜ TÍN HIỆU! 04.09.2025 - VPBankS Research
- OFREZH EDITOR
- 3 ngày trước
- 23 phút đọc
Thì chúng ta cũng đã có một tuần nghỉ lễ. Thì trong thời gian chúng ta nghỉ lễ thì các thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn tiếp tục hoạt động. À tuy nhiên thì trong thời điểm cuối tuần trước đến tầ đầu tuần này thì ũng không có quá nhiều thông tin lắm. Nhưng chúng tôi cũng phải nhấn mạnh rằng là những cái diễn biến kinh tế Mỹ trong thời gian gần đây thì nó cũng rất là trái chiều. Về diễn biến kinh tế thì một số cái chỉ báo kinh tế đang khá là cho thấy là kinh tế Mỹ cũng có những cái tín hiệu suy yếu nhưng một số cái chỉ báo kinh tế thì ví dụ như là lạm phát thì lại cho thấy rằng cái tín hiệu lạm phát thì cũng không quá nóng. Thế nên là các cái dữ liệu kinh tế nó khá là trái chiều và làm cho các chỉ số đặc biệt là SP500 ở đây như các bạn nhìn thấy thì gần như là rung lắc và đi ngang trên một cái nền cao nhất trong vòng nhiều năm qua. Và chỉ số SP500 thì đang tiệm cận sát cái vùng kháng cự khoảng 6500 điểm nhưng mà chưa vượt qua được ít nhất là trong thời gian khoảng 4 tuần rồi. Và đây cũng là cái diễn biến chính của thị trường chứng khoán Mỹ trong suốt thời gian vừa qua.
Còn nhớ như tuần trước thì các bạn cũng có thể nhớ rằng là nhà đầu tư cũng đang chờ đợi những cái tín hiệu về hạ lãi suất thì đến thời điểm này thì cái khả năng hạ lãi suất của Fed là gần như tương đối chắc chắn vào tháng 9 rồi và nó cũng phần nào phản ánh vào tín hiệu của thị trường. Tuy nhiên thì đến giai đoạn này thì cái sự phản ánh đó tôi nghĩ là nó không còn quá mạnh nữa và nó chỉ là một cái sự hợp thức hóa của những cái gì mà nhà đầu tư kỳ vọng trong suốt thời gian tháng 6, tháng 7, tháng 8 vừa qua thôi. Và diễn biên hiện tại thì chúng ta đi sâu hơn một chút vào dữ liệu lạm phát đi bởi vì cũng chia sẻ hanh với các bạn là dữ liệu về mặt niềm tin tiêu dùng thì trong tuần vừa qua thì niềm tin tiêu dùng của đại học Michigan thì đưa ra cũng khá là yếu và cũng giống hệt như cái chỉ báo niềm tin tiêu dùng của Confirm W nên là tôi sẽ không lấy lại nữa. Nhưng mà rõ ràng là cái tín hiệu niềm tin tiêu dùng vẫn đang chậm lại, đang yếu.
Nó th nó thể hiện rõ cái tâm lý của người tiêu dùng Mỹ trước những cái ảnh hưởng của lạ phát ngắn hạn. Còn chỉ báo lạm phát PCE là chi tiêu tiêu dùng cá nhân của Mỹ thì tiếp tục tăng trong tháng 7. Tuy nhiên thì nó lại phù hợp với kỳ vọng và dự báo trước đây mà chúng ta cũng đã dự báo và lấy cái dự báo này của Bloomberg. Thì trong tháng 7 chỉ số PCE đã tăng lên mức là 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Tức là gần như là đi ngang à trong tháng 7.
Tuy nhiên thì PCE lõi thì lại tăng lên mức là 2,9% từ mức 2,8% của tháng trước. Và các bạn cũng có thể thấy rằng là mặc dù cái lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân toàn phần nó gần như là không cái tốc độ tăng nó không thay đổi, giữ nguyên là 2,6% nhưng lạm phát lõi lại có dấu hiệu là tăng nhanh hơn một chút. Nhưng mà dù sao thì cả hai cái chỉ báo lạ phát này nó đều phù hợp với những cái dự báo của giới phân tích và vì vậy nó không gây quá bất ngờ cho thị trường.
Nhưng trong thời điểm hiện tại đây cũng là một cái tín hiệu để cho thị trường có những cái cảm giác là thận trọng hơn một chút. Vì khi mà lạm phát tăng thì cái kỳ vọng trung hạn về lãi suất nó sẽ yếu đi. Còn lạm phát trong ngắn hạn nó tăng do yếu tố gì thì như các bạn có thể thấy rằng là cái cấu phần của lạm phát nó vẫn đến phần lớn từ cái lĩnh vực dịch vụ là cái cột màu vàng. cái lĩnh vực dịch vụ trong khoảng 3 tháng này đang nhích dần đều lên thì đấy chính là một trong những yếu tố mà gây do áp lực lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân nó tăng rất là rõ. Còn ngược lại thì à chúng ta cũng nhìn cái yếu tố là lạm phát ở cả ba chiều đó là CPI, PPI là lạm phát ở đầu nhà máy và PCE là lạm phát ở chi tiêu tiêu dùng của cá nhân. Thì cả ba mức lạm phát này nếu mà tính trên tổng thể là cũng đã có dấu hiệu ổn định dần sau giai đoạn tăng tốc của ảnh hưởng thuế quan trong thời gian vừa qua. Nếu các bạn nhìn thì rất rõ ràng rồi. Trước tháng ba là lạm phát đã có dấu hiệu hạ nhiệt của cả ba chỉ số. Nhưng sau khi thời điểm tháng ba và đầu tháng tư, đặc biệt là sau tháng tư ấy là cái yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc giá phần lớn do thuế quan. Bởi vì thuế quan khi mà ông Donald Trump áp đặt ra thì nó ảnh hưởng ngay đến cái giá cả nhập khẩu vào Mỹ và đặc biệt ảnh hưởng đến giá cả tiêu dùng. Và do đó nên là chúng ta cũng đã thấy lạm phát bắt đầu có dấu hiệu tăng ở cả ba chỉ số trong tháng tư, tháng 5, tháng s và đến tháng 7 này thì rất may là lạm phát đã có dấu hiệu trững lại ở ba chỉ số lạm phát toàn phần là à CPI, PPI là lạm phát đầu nhà máy và PCE là lạm phát của chi tiêu tiêu dùng cá nhân. Thì tại sao lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân lại được phép rất là ưa thích? Bởi vì thực tế rằng là một cái cấu trúc giá rất là rộng rãi như vậy thì nếu mà đo lường ở lạm phát toàn phần có thể nó sẽ có một cái độ trễ nhất định.
Thế nên là Fé họ rất là thích nhìn cái xu hướng giá của chi tiêu tiêu dùng của cá nhân của những cái người tiêu dùng của nước Mỹ để họ định lượng rằng là vậy cái xu hướng lạm phát trong ngắn chung giải hạn nó có phản ánh sớm hay muộnkhông? Bởi vì chiêu tiêu dùng cá nhân nó sẽ phản ánh là một cái chỉ tiêu phản ánh rất là sớm. Và đấy chính là một trong những cái chỉ báo về lạm pháp mà FeD rất ưa thích. Thì rất may đến thời điểm hiện tại thì các ảnh hưởng của thuế quan là có. Như chúng ta cũng đã phân tích với nhau trong rất nhiều chương trình rồi. Nhưng đến thời điểm hiện tại là tháng 7 thì cả ba chỉ số lạm phát đều đang có dấu hiệu chững lạ và đi ngang. Thì đấy là cái điểm rất là tích cực. Và chúng ta cũng ừ có thể hiểu rằng là Fed họ cũng đã đưa ra một số cái dự báo đó là lạm phát trong thời gian vừa rồi có thể tăng lên một lần thôi, một lần duy nhất và sau đó khi mà các chính sách thuế quan dần dần ổn định về cuối năm thì có lẽ là cái câu chuyện lạm phát này nó sẽ dần dần hạ nhiệt. Thì đấy là những cái gì mà chúng ta rất là là kỳ vọng.
Và với những cái diễn biến như vậy thì kết hợp với dữ liệu của thị trường lao động đang có dấu hiệu yếu đi khi mà dữ liệu việc làm mở mới trong thời gian vừa được công bố trong tuần vừa rồi tiếp tục giảm về mức rất là thấp thấp nhất 9 tháng và đấy chính là yếu tố mà cho thấy là thị trường việc làm đang cũng có sự ảnh hưởng rất là nhất định rồi và vì vậy nên là rất có thể trong thời điểm à cuối năm nay sẽ hạ hai lần và lần đầu tiên có thể sẽ rơi ngay vào tháng 9 này và chúng tôi cũng vừa kiểm kiểm tra cái bảng dự báo về khả năng hạ lãi suất thì tháng 9 đã lên đến khoảng 99.55% rồi. Tức là gần như chắc chắn. Còn tháng 10 thì đang ở 53% còn tháng 12 đang ở khoảng 67,5%.
Thì giới chuyên gia như lần trước chúng ta có chia sẻ với nhau đó là giới chuyên gia sẽ dự nghiêng về cái khả năng là FED sẽ hạ lợi suất trong tháng 9, tạm dừng trong tháng 10. Và nếu lạm phát không có yếu tố nào bất ngờ và đặc biệt là chính sách thuế quan của ông Donald Trump đối với một số quốc gia như là Trung Quốc, Canada, Mexico không gây bất ngờ cho thị trường nữa thì có thể rằng là cái yếu tố lạm phát này sẽ là cái tín hiệu sẽ chậm lại và hoặc là trững lại hoặc là giảm tốc so với các cái tháng trước đó thì cái khả năng hạ lãi suất trong tho. Và vì vậy nên là trong bối cảnh từ giờ đến cuối năm thì như các bạn biết là anh Nam cũng chỉ vừa chia sẻ chúng ta còn khoảng 3 tháng nữa. Vâng.
Chỉ số SP500 thì vẫn đang nằm trong một cái xu hướng tăng cũng vẫ rất là tốt nhưng mà ngắn hạn thì nó rung lắc thôi. Còn ngắn hạn là chúng ta thấy là giá vàng vẫn đang tiếp tục đi lên. Và bởi vì là nếu trong trường hợp mà lãi suất giảm thì thị trường tài sản sẽ phục hồ. Thì đây là cái điều chắc chắn. Khi mà lãi suất giảm thì những tài sản tài chính thường sẽ có dấu hiệu tăng giá. Và nếu cái lần giảm trong năm 2025 này mà vào tháng 9 ấy thì chúng ta có thể kỳ vọng rằng là cái đợt giảm tốc về mặt lãi suất nó có thể tiếp tục diễn ra vào cuối năm nay và cho đến đầu năm sau. Và cái điều đó nó sẽ càng khẳng định là cái chu kỳ hạ lãi suất của các ngân hàng trung ương vẫn đang đi đúng định hướng chưa thay đổi. Tức là vẫn đang trong quá trình hạ. Mặc dù tại Mỹ thì chúng ta thấy là nó có ảnh hưởng bởi câu chuyện là thuế quan tốc độ giảm của lãi suất nó đang bị chậm lại mà thôi. Thì đấy là yếu tố mà chúng ta có thể kỳ vọng rằng là nếu mà nhìn về trung hạn thì xu hướng lãi suất trên toàn cầu sẽ hạ dần. Và nếu nhìn về trung hạn thì khi mà à lãi suất giảm thì thị trường tài sản sẽ tiếp tục phục hồi và tăng giá. Thì trong đó có à thị trường vàng chúng ta đã thấy rất rõ rồi, Bitcoin và thị trường chứng khoán. Thì bản chất là các cái kỳ vọng này nó đã phản ánh vào giá rồi, phản ánh vào giá rất rõ trong khoảng 3 tháng gần nay. Và đến thời điểm này thì áp lực chốt lời nó diễn ra tôi nghĩ là hoàn toàn bình thường. Nhưng mà về xu hướng thì các bạn cũng có thể thấy rằng là xu hướng chung dài hạn thì của các lớp tài sản này đang rất là tốt. Nhưng chúng ta cũng cần tránh một tín hiệu là nếu có rung lắc trong ngắn hạn thì đấy là yếu tố mà chúng ta cần tránh thôi. Còn xu hướng chung dài hạn là tôi nghĩ cái chu kỳ này là chu kỳ mà lãi suất đang dần dần đi xuống và mặt bằng giá cả của các tài lớp tài sản nó đang đi lên.
Và nếu chúng ta nhìn ở trong giai đoạn trước thì Bitcoin thậm chí đã chạm khoảng 120.000 và sau đó đang điều chỉnh. Thì bây giờ nó đang trong cái nhịp điều chỉnh. Còn thông thường khi mà so sánh trong các cái chu kỳ hạ lãi suất gần đây của Fed ấ thì cứ chu kỳ nào Fed hạ lãi suất thì chu kỳ đó vàng sẽ tiếp tục tăng giá và cái xu hướng đó tôi nghĩ là đến thời điểm này cũng chưa thay đổi. Cho nên là đấy là lưu ý cái yếu tố mà lưu ý. Còn đối với thị trường chứng khoán Việt Nam thì tôi nghĩ là cái yếu tố phét hạ lãi suất nó cũng là một cái yếu tố củng cố cho cái tín hiệu tích cực. Bởi vì sao? Khi mà phép hạ lãi suất thì cái chênh lịch lãi suất giữa Việt Nam đồng và đô la Mỹ nó sẽ được thu hẹp. cái áp lực lên tỉ giá của chúng ta sẽ giảm bớt đi. Và khi áp lực lên tỉ giá giảm bớt thì chính sách duy trì, chính sách nới lỏng về cả tiền tệ và tài khóa hiện tại có thể sẽ tiếp tục được duy trì cho cuối năm nay và thậm chí sang đầu năm sau. Thì đấy là cái điều mà tôi nghĩ là mong mỏi nhất. Còn hiện tại thì khả năng là chúng ta sẽ không còn nhiều dư địa để hạ được lãi suất điều hành hơn nữa mà tôi nghĩ là cái chính sách tốt nhất là duy trì được như bây giờ. Và nếu trong trường hợp mà phé hạ khoảng hai lần trong năm nay cho đến đầu năm sau mà lạm phát của chúng ta giữ được ổn định, tỉ giá của chúng ta ở mức chấp nhận được thì cái khả năng đẩy manh đẩy nhanh cái hoạt động ví dụ như giảm cân đầu tư công cũng như là à giữ được cân đối tỉ giá tốt và hỗ trợ cho tăng trưởng bằng cách là tiếp tục đẩy mạnh chính sách hỗ trợ nới lỏng tiền tệ thì đây là yếu tố mà tôi nghĩ là kỳ vọng vẫn tạo ra một cái covid cho cái chu kỳ tăng trưởng của thị trường chứng khoán trong giai đoạn này. Bởi vì chúng ta thấy là cái yếu tố vĩ mô nó củng cố rất tốt. Khi mà năm nay chính phủ đặt cái mục tiêu là từ 8% trở lên thì các bạn biết là cái việc đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng nó cũng là một cái yếu tố mang tính chất xuyên suốt rồi và đấy là yếu tố mà sẽ rất tác động rất là tích cực tới thị trường chứng khoán nói chung và các cái ngành nghề lĩnh vực trên sàn niên biết nói riêng. Đúng cũng đấy đấy cũng có thể là một cái kỳ vọng trong ngắn hạn. À tuy nhiên thì khi mà tôi nghĩ là cái thông tin ấ nó đã phản ánh vào giá từ trước rồi thì đến giai đoạn đó thì thị trường sẽ vận động nhiều hơn dựa vào các dữ liệu kinh tế và cái yếu tố cung cộc thực tế trên thị trường thôi. Thực ra tôi nghĩ là cũng là gọi là từ là tự trung là chờ tín hiệu. Vâng. Chờ tín hiệu
Vâng c anh thì sau tuần nghỉ lễ như các bạn có thể thấy rằng là cái xu hướng mà chúng ta đều nhìn thấy rất rõ đó là chỉ số không tăng được nhiều. Đặc biệt là trong cái giai đoạn tuần trước nghỉ lễ thì chúng ta có một tuần biến động rất là mạnh. À cái mức biến động là từ chân gần sát là 1600 cho đến gần sát 10000. Tức là cái cây nến này biến động cực kỳ mạnh và tuần đó là một tuần mà à vừa có áp lực chốt lời mạnh diễn ra nhưng vừa có một lực cầu rất là mạnh và tiếp tục đẩy chỉ số lên sát ngưỡng cao nhất trong vòng nhiều năm vừa qua. Thì đây là một cái trạng thái diễn biến mà chúng ta đều nhìn thấy rằng là chỉ số VNEX ngắn hạn đang rung lắc trên một cái nền rất là cao và xoay quanh ngưỡng 1700 điểm và chúng ta cũng đã tăng rất là mạnh kể từ đáy tháng 4 năm 2025 rồi. Và vì vậy nên là ở giai đoạn này là à một cái giai đoạn mà tôi nghĩ là thị trường cũng đã đạt được một cái mức nóng nhất định rồi. Và vì chúng ta nhìn thấy RSI rất là rõ. RSI đến thời điểm hiện tại mà lên đến ngưỡng 83 điểm thì đây là một trong những cái trạng thái rất nóng kể từ sau cái giai đoạn uptrend mạnh mẽ của 2020 2021 và đến thời điểm hiện tại thì các bạn cũng có thể thấy rằng là nếu nhìn cây nến tuần này là một cái cây nến mà nó cũng nó thể hiện là một cái dạng dấu cộng tức là gần như là tăng không nhiều mà giảm cũng không nhiều. Và cái cây nến dấu cộng này thì thường có đặc điểm gì?
Đây là một cái trạng thái đặc điểm là xu hướng gần như là đi ngang trong phiên, tức là có thể tăng trong phiên hoặc giảm trong phiên như cuối cùng là à điểm số sẽ đi về gần sát tham chiếu. Và vì vậy nên là trong tuần à này tức là chúng ta chỉ giao dịch có khoảng à à bốn phiên thôi. À và nhìn giao dịch tuần này thì các bạn có thể thấy rằng là cái diễn biến khá là giằng co với cái biên độ hẹp và vì vậy nên là cái cây nến tuần tính đến hôm nay sáng nay là nó tạo ra một cái cây nến dấu cộng như vậy.
Thì thông thường và chia sẻ của các bạn là thông thường khi một cái nến dấu cộng nó diễn ra, đặc biệt là ở cái vùng ờ gọi là vùng nền giá rất là cao trong nhiều năm thì điều này cho thấy rằng là cái tâm lý của đa phần nhà đầu tư là bắt đầu có sự thận trọng. Bởi vì là sau những giai đoạn tuần tăng tốc trong khoảng bốn tuần trước thì đến tuần này cái tốc độ mà chấp nhận đẩy mua giá cao hơn là tôi thấy nó ít đi rồi. Và thứ hai là áp lực chốt lời tiếp tục diễn ra một cách tương đối rõ và đặc biệt là trong khi mà thanh khoản đang có dấu hiệu đi xuống thì đây là những cái yếu tố tổng hợp mà chúng ta nhìn thấy là sự lưỡng lự trong tâm lý của nhà đầu tư đã diễn ra một cách rất rõ ràng khi mà các chỉ báo kỹ thuật đều cho thấy rằng nó rất nóng trong cả đồ thị tuần và đồ thị ngày. đồ thị tuần thì chúng ta nhìn thấy ở đây rất rõ rồi và nếu như tuần trước tôi chia sẻ với các bạn là cái ngưỡng là 116 à 95 1698 gì đấy là một cái vùng pivot point là một cái vùng điểm mà chúng ta có lẽ là cần thời gian để vượt qua chứ nó sẽ không vượt qua một cách nhanh chóng và ba nến tuần gần đây thì các bạn có thể thấy rằng ba cái nến tuần gần đây nhất là cái vùng sát 1700 là đều chạm và đều nó vẫn bị đều bị bật ngược lại. Thì đấy là một trong những tín hiệu mà chúng ta là một cái tín hiệu mà chúng ta cần lưu ý.
Về đồ thị ngày thì chúng ta nhìn thấy một tín hiệu phân kỳ tương đối rõ và cái đường trend line màu đỏ mà nối liền các đỉnh từ năm 2022 cho đến nay nó vẫn đang là một cái vùng kháng cự vùng nhá. Vùng kháng cự thể hiện một cái áp lực không nhỏ đối với diễn biến của chỉ số VNEX. Và nếu như có một bạn vừa hỏi là liệu có xảy ra một cái pha mà điều chỉnh nhanh hoặc mạnh hay không? thì tôi nghĩ rằng là cái pha đó có thể diễn ra bất kỳ lúc nào. Vởi trong cái bối cảnh này thì nó sẽ có hai vấn đề. Một là hiện tượng phân phối thì nó đã diễn ra rất rõ trong những cái tuần trước và sau nghỉ lễ rồi. Đấy là diễn biến phân phối chúng ta đã nhìn thấy rồi. Về mặt thanh khoản chúng ta nhìn rất rõ. Nhưng vì trong ngắn hạn là dòng tiền tham gia thị trường còn rất mạnh. Thế nên là cái yếu tố mà bị bán mạnh là nó chưa diễn ra. Nhưng khi mà thanh khoản được tích tụ trên một cái nền cao trong nhiều tuần liền thì khi mà có một cái diễn biến bất ngờ thì lúc đấy tôi mới nghĩ rằng là có một những cái pha giảm mạnh được. Còn khi hiện tại mà chưa có thông tin gì bất ngờ cả thì trạng thái của thị trường là gì? Vừa mua vừa tức là vừa giao dịch nhưng mà vừa chờ đợi. Nó nó thể hiện cái tâm lý đấy rất rõ. Tức là à nhiều nhà đầu tư ờ thậm chí đã bán à chốt lời danh mục rồi nhưng mà thấy thị trường không giảm được và thậm chí là vẫn thấy có nhiều mã tăng. Không quá nhiều nhưng mà vẫn có nhiều mã tăng và chỉ số thì không giảm. Thế nên là sẽ có nhiều nhà đầu tư quay lại thị trường và giao dịch trong cái tâm thái là vừa giao dịch vừa chờ đợi. Vâng. Và với một cái tỉ trọng thì thường là họ sẽ ở cái vùng này họ sẽ không giao giao dịch với toàn bộ náp mà họ sẽ giao dịch một cách thận trọng. tức là vừa giao dịch vừa chờ đợi tín hiệu và nếu trong cái bối cảnh như vậy thì thông thường nó sẽ diễn ra một cách là gì? Nhà đầu tư giao dịch thận trọng hơn và do đó thanh khoản sẽ có dấu hiệu là yếu hơn so với những tuần trước. Bởi vì khi mà cái tâm lý thận trọng nó chi phối thì các bạn có thể thấy rằng là rất ít khi đa phần nhà đầu tư sẽ nhảy vào đua trần nên là ở giai đoạn này thì nếu có điều chỉnh trong phiên giảm sâu thì họ sẽ mua. Còn nếu mà có những cái mã mà tăng trần mà gọi là tăng nóng bất ngờ trong một hai phiên thì có lẽ là chỉ hút được những nhà đầu cơ thôi.
Còn những nhà đầu tư thực tế thì họ sẽ ngận tạm thời quan sát. Và chúng ta nhìn thấy tín hiệu RSI theo đồ thị ngày ở đây có dấu hiệu phân hóa rất là rõ. Và tôi cũng đã kẻ các cái tín hiệu RSI mà phân hóa trong các cái chu kỳ trước. Như ở đây các bạn có thể nhìn thấy là thời điểm trước khi có cú sập tháng tư thì RSI nó cũng đã có phân hóa rồi mà tôi đang kẻ một cái đường màu đỏ và ở đường RSI nó phân kỳ như vậy. Tức là index thì đi ngang nhưng mà RSI thì lại đang đi xuống. Và trong cái giai đoạn đỉnh tháng 3 năm 2024 ấy thì Index cũng đang dao động ở trên cái vùng đỉnh của thời điểm đó thì RSI cũng đang rằng co và tiếp tục đi xuống. Và một lần nữa đó là vào thời điểm tháng 7 cho đến tháng 9 năm 2023 thì chỉ số VNX cũng rung lắc một cái nền rất là cao. Nhưng RSI cũng sau đó cũng là đã đạt một mốc cao và sau đó giằng co đi xuống. Thì đến thời điểm này thì cái trạng thái của RSI nó cũng đang như vậy là đang tạo ra các đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và đang dần dần chậm lại. Thì đây là một cái tín hiệu phân kỳ mà chúng ta hay gọi là phân kỳ âm đấy đã diễn ra tương đối rõ ở các cái tín hiệu kỹ thuật rồi. Còn nếu các bạn hỏi rằng là nếu ở những vùng điểm nào mà chúng ta cần phải thận trọng thì hiện tại chỉ số VX đang ở cỡ khoảng 1685 đến 1689. Và mới cái vùng điểm này thì hiện nay là cái vùng mà đang đi ngang thôi, chưa có dấu hiệu gì bất ngờ cả. Nhưng nếu trong trường hợp mà chỉ số để mất những cái vùng hỗ trợ MA mà tôi đang kẻ ở đây thì các bạn lưu ý là có vùng khoảng 1650 là gần nhất. Và nếu vùng 1650 này mà bị xuyên thủng ấy thì có lẽ là đây là một cái tín hiệu cảnh báo sớm đầu tiên cho chúng ta là thị trường bắt đầu có những cái tín hiệu bán mạnh nếu trong trường hợp mà để gãy 1650. Còn vùng hỗ trợ EMA thứ hai mà tôi hay dùng đó là E21 đang ở vùng 1631 và tiếp tục nếu mà để mất 1631 thì lúc đó cái trạng thái tài khoản của chúng ta nên co hẹp lại tương đối để chờ mua lại ở những vùng hỗ trợ thấp hơn chứ còn hiện tại thì cả hai đường MA này nó vẫn đang nằm dưới đường giá và vì vậy nên là cái tín hiệu giao dịch ở trong khu vực này là vừa mua và vừa chờ đợi tín hiệu thôi chứ chúng ta cũng chưa có gì mà để thể hiện một cái trạng thái bi quan cả. Bởi vì ngắn hạn là các tín hiệu kỹ thuật nó cũng đã cảnh báo nhưng nó cũng cảnh báo cho chúng ta suốt một cái khoảng thời gian tương đối dài rồi. Và điều này là điều mà chúng ta tôi nghĩ là chúng ta nên lưu ý khi mà cái nhiệt độ của thị trường nó đang vẫn ở cái vùng tương đối nóng. Thì đấy là cái điều mà xin chia sẻ các bạn để các bạn chú ý trong cái việc là tiến lùi ở cái trạng thái tỉ trọng thanh khoản và cách chúng ta lựa chọn những cái nhóm ngành mạnh. Đặc biệt là trong cái giai đoạn đến thời điểm này là cũng về gần cái thời gian mà chậm lại rồi. Còn về diễn biến của thanh khoản của toàn thị trường thì sau nghỉ lễ các bạn cũng có thể nhìn thấy rất rõ cái trạch đồ thị thanh khoản sau nghỉ lễ nó đã giảm đến khoảng 27 đến 28%. Với cái mốc cũng giảm như thế này thì tôi nghĩ là giảm rất lớn đấy. Và đây là cái vùng thanh khoản trung bình của thị trường ở giai đoạn cỡ khoảng 1350 đến gần 100. chứ không phải thanh khoản ở cái vùng đến 1600 và nếu mà thanh khoản ở mức 42.000 tỷ thôi ấ 42 đến 45.000 tỷ thì nó sẽ là cỡ thanh của cái vùng thanh khoản xoay quanh khoảng 1350 cộng trừ. Và vì vậy nên là cái yếu tố thanh khoản này sụt giảm thì nó có hai yếu tố ảnh hưởng. Một là trước nghỉ lễ và sau nghỉ lễ thì thông thường là nhà đầu tư sẽ giảm bớt giao dịch. Nhưng mà nếu cái tín hiệu thanh khoản này nó tiếp tục chậm lại trong tuần tới thì đó có thể là một cái tín hiệu mà chúng ta sẽ hết sức lưu ý. Bởi vì thực tế là thanh khoản nếu không vượt được qua cái vùng đỉnh thanh khoản vừa rồi trên 65.000 nghìn tỷ thì tôi nghĩ là thanh khoản đã đạp tạp đỉnh rồi và chúng ta cần rất lưu ý cái yếu tố này. Bởi vì khi mà thanh khoản bị co lại mà cái lực cầu giá cao ấy nó không còn nhiều nữa thì chỉ cần khi mà có một áp lực bán tăng lên một chút thôi thì giá cổ phiếu sẽ bị chiết khấu rất là nhanh trong phiên. Một cái yếu tố mà ảnh hưởng đến thị trường nữa đó là tỷ giá trong thời gian vừa qua đang tiếp tục tăng lên một mốc cao mới trong năm 2025 này và tỷ giá căng thẳng đang gây ra một cái áp lực tương đối lớn đến cái diễn biến dòng vốn đặc biệt là xu hướng bán dòng của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 8. Thế nên các bạn có thể nhìn thấy ở đây là tỉ giá tăng mạnh kể từ tháng năm 2025 cho đến nay. Bởi vì sau tháng ba chúng ta biết rồi, sau tháng ba là ảnh hưởng của trade war là của chiến tranh thương mại làm cho rất nhiều những nhà nhập khẩu họ phải haing họ phải mua đô dự trữ và thứ hai là nhiều nhà nhập khẩu họ phải đẩy mạnh nhập khẩu hàng hóa trước khi mà có những thông tin thuế quan và cái nh việc nhập khẩu hàng hóa này để gọi là chuẩn bị cái nguồn hàng cho xuất khẩu nữa. Thế nên là đây là yếu tố mà chúng ta thấy rằng là cái nhu cầu đô la Mỹ trong giai đoạn hiện tại nó cũng rất là lớn. Và yếu tố thứ hai nữa là chênh lệch lãi suất và cái chính sách nới lỏng tiền tệ trong nước đang diễn ra một cách rất là mạnh mẽ. Và điều này cũng làm cho tiền đồng có dấu hiệu yếu đi hơn so với giai đoạn trước. Thì cả hai yếu tố này nó đang tạo ra một cái áp lực lên tỉ giá ngắn hạn. Và hiện tại tính đến sáng ngày hôm nay thì tỷ giá đô đồng đang ở mức là 26.384 đồng. Đây là một cái mức cao gần như là một trong những mức cao nhất trong dòng nhiều năm qua và tiếp tục trong cái xu hướng đi lên. Và với tỷ giá đang biến động như thế này thì tôi nghĩ rằng là nó sẽ ảnh hưởng rất lớn đến tâm lý của nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư nước ngoài. Và cái câu chuyện này thì nó ảnh hưởng đến cái áp lực bán dòng rất mạnh mẽ trong tháng 8 vừa qua. Và xin chia sẻ với các bạn là chúng tôi cũng đã cập nhật lại cái diễn biến tổng giá trị giao dịch khớp lệnh của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 8 so với khoảng 3 năm trở lại đây. Thì các bạn có thể thấy tháng tám là một cái tháng mà bán dòng khủng khiếp nhất trong rất nhiều năm. Mặc dù trong từ 2016 2017 đến nay nước ngoài bán raùng rất nhiều nhưng mà chưa có tháng nào bán đến 29.000 tỷ trong vòng 1 tháng cả. Thì đây là cái điểm mà tôi nghĩ rất lưu ý bởi vì đây là giá trị giao dịch khớp lệnh là họ bán trực tiếp trên sàn chứ không phải là thỏa thuận. Bởi vì nếu thỏa thuận tức là có tìm được một người mua và đầu bán thì họ chỉ cần thỏa thuận là xong và nó không ảnh hưởng gì đến diễn biến giá cả. Nhưng mà đây là áp lực bán trên kênh khớp lệnh thì gần như là nó sẽ ảnh hưởng đến những cổ phiếu nào đang bị bán mạnh. Thì trong cái tuần gần nhất vừa rồi thì nhà đầu tư nước ngoài họ đang bán khá nhiều Hòa Phát, VBBank, STB, SSI, Vietcombank, CTG, VHM.
Đó, ngược lại thì họ mua ít ở GMD, VIX, MWG, MSB và VND. Thì đây là một cái tín hiệu mà chúng ta cũng cần lưu ý bởi vì đây là một cái giá trị giao dịch khớp lệnh mà rất đáng chú ý trong vòng nhiều năm vừa qua. Còn đối với kịch bản thị trường thì vẫn chưa thay đổi so với tuần trước. Đó là ừ trong cái kịch bản hiện tại là thị trường vẫn dằng co trên một cái nền rất là cao, chưa thay đổi gì cả. Nhưng nếu trong trường hợp như tôi vừa chia sẻ là chỉ số VNEX mà để gãy những cái đường MA rất ngắn và rất gần như là 1650, 1630 thì đó chính là những cái tín hiệu mà tôi nghĩ là chúng ta sẽ cần phải nhanh chóng đưa trạng thái tài khoản về mức ờ hợp lý hoặc là à gọi là cẩn trọng để tránh những cái pha mà biến động mạnh. Bởi vì thực tế trong giai đoạn này mà nếu mà chỉ số mà giảm ấy hoặc là giảm bất ngờ thì có thể nó sẽ giảm đến cỡ khoảng 60 đến 70 điểm một phiên chứ không thể ít hơn đâu. Nên là đây là một cái trạng thái mà chúng ta cần lưu ý để tránh những cái pha như vậy và tránh những cái pha như vậy để ảnh hưởng đến cái a tài khoản của các bạn. Và sáng nay tôi cũng có xem lại dữ liệu thì về bản đồ thị trường thì cơ bản là chưa thấy có tín hiệu nào xấu cả. Với bản đồ thị trường ngay trong giai đoạn cuối tuần trước cho đến đầu tuần này thì ngành ngân hàng, chứng khoán, bất động sản vẫn đang rất là tích cực. Vật liệu xây dựng cũng vậy.
Bình luận